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复盘股市超级波动,揭秘市场稳定盈利模式

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复盘股市超级波动,揭秘市场稳定盈利模式

    2016年4月17日,清华大学深圳研究生院《实战期货培训班》特邀方志老师为学员们深圳授课。

    方志 —— 清华大学深圳研究生院《实战期货投资高级研修班》高级讲师,现任和讯金融衍生品总经理。著有《期货兵法》、《期货策略》、《炒股一定要懂股指期货》、《亲历2015股指期货——一个市场观察者与交易者的手记》。其著作《期货兵法》被誉为中国期货史上的"里程碑"。曾任私募基金经理,长期取得稳健盈利。

    本次课程,方志老师携新书、《亲历2015股指期货——一个市场观察者与交易者的手记》,以《详解期货交易的一些注意点》为题,分析预测涨跌、基本面技术面分析、投资理念和游戏规则,阐述投资理念的问题,希望通过对整个市场游戏规则的研究,教投资者们来把握市场的长期生存发展之道。


    你在食物链的哪一段?

    方志老师觉得投资盈利并不是一件困难的事情,盈亏也就是在一念之间。只要把错误的做法认识清楚,把错误的投资习惯改掉,就可以立于不败之地,盈利就不是问题。所以也就有了相应的生态警示,即你是谁?你赚什么钱,你被谁赚钱?你的优势是什么?劣势是什么?在凶险的生态环境中你存活的理由是什么?你盈利亏损是必然的还是偶然的?每年市场平均被抽取15%手续费,平均77%亏损?你的每笔亏损输给了谁?

    方志老师认为市场最重要的规则就是这种生态法则,也就是市场的存在遵循生态环境的食物链、能量链规律,我们要在市场中长期生存、盈利,就必须了解市场生态结构特征,找到自己的下游食物链(盈利来源)和上游食物链(亏损来源)。

    于是,要回答这些问题必须先要了解的市场核心,比如期货并非是零和市场,选择时机更重要;再者品种上市是为谁服务、你与市场力量的对比度;对冲交易的核心就是明白谁在主导市场?对冲交易赚了谁的钱?而价差曲线为什么比价格曲线稳定?

    方志老师指出市场最核心的本质是财富分配的需求,上涨是一步三回头,下跌是秒杀到位,这样的市场,散户想要生存,必须要明白自己的生存逻辑是什么。未来散户要想继续生存,就得采取以上“更快”或者“更慢”的策略,否则还是远离市场,把资金交给专业机构打理吧。


    你只是蝴蝶效应里的一环

    方志老师强调了解行情背后的心理特征很重要,因为价格都是人做出来的,反映的都是心理,有绝对收益和相对收益,趋势越到后期,越存在变数,所以重仓在前,轻仓在后。大行情是可以给资金带来较大收益,确定性较高,但下跌只要较小的力,上涨需要推动,一旦行情引爆于成本收敛,双方退无可退。理论上很少有“非常不好”的年头,但是波动率较小,震荡凌乱,方向不明的市场也会使得期货理财收益变低。

    在近月高持仓是情况下,市场交割量只占峰值持仓量的0%-3%,如果近月临近交割不换月,则主力必在近期决战,高持仓低成交则行情更确定。当仓位过于集中,代表市场分歧很小,多空双方的换手率不均衡,而大行情一般合约展期要活跃,基差的异常预示着交割或现货出现问题,涨会涨过头、跌会跌过头,说到底,顶和底有鲜明的特征,以分配结束为出发点。

    实际上市场不是静态的,市场是“动态”的,市场中每个人的微妙举动都可能改变市场生态而产生蝴蝶效应。也就是往往“因为你没买,所以暴涨;如果你买了,就涨不起来了”。

    未来期货市场的赢家一定要是具有能够适应市场变化、有清晰投资思维和盈利逻辑、能够构建合理的投资机构组织框架,并且有完善的风险控制和业绩评估体系。而对于悟性高的投资人来说,听几句话就可以有很大的飞跃。所以方志老师认为投资人选择什么样的培训班不是重点,重点是什么样的投资人在选择。即使长期来说也能盈利,但是不利的过程你受不了,那只要踏踏实实研究和领悟市场的本质,才可以最终走向成功之路。


    大行情造就了大富豪

    方志老师认可期货市场能够吸引千千万万的人沉迷其中,很大程度上都是“大行情”造成的。如果市场永远波动很小,这个市场就会渐渐消亡。正因为投资人追求高杠杆高收益的市场,才会选择期货。而任何一次“大行情”都会成就一批富豪和消灭另一批富豪。

    在分析大行情的种类时,方志老师认为新品种上市其实是需要是大宗新品种,交易所急于推出的品种,一般是用户缓解现货压力,相关品种处于震荡期时,新品种能带动旧品种,这时候盘整选择方向会是长时间盘整、盘整收窄,并伴随着敏感时间点的突破、伴随着换仓时间的变盘。

    所以方志老师总结,大行情的把握方法1.足够耐心,一年不做一单也行;2.细致跟踪,盘整区间跟踪能量变化;3.找到精准突破点,尽快脱离成本区间;4.只用有限资金尝试;5.不用同一个合约加减仓;6.一波做完,利润出金,保护成果。“大行情”固然值得把握,风险控制却还是放在第一位。每个人要根据自己的生存逻辑,来制订相应的“大行情”策略。有的钱不在你的模式当中,赚不到并不可惜。

    方志老师提出在机构主导的市场,机构流动性是个很大的问题,所谓船大不好调头,而散户进出市场方便,可以寻找机构交易轨迹(仓和量的显着变化)进行跟踪,这个就要求散户要学会选择时机,并且提高交易速度;另一个方向,就是把握宏观大趋势做超长线,避免参与中短期过于激烈的博弈。由于大的经济周期的方向是市场某个机构改变不了的,所以价值投资是有可能的。

    期货是一个修炼一个感悟的过程。对于无法开悟的人来说,通过学习而进入稳定盈利的可能性是百分之一甚至千分之一。其实投资者在进入市场之前,就应该清清楚楚的搞清楚这样的问题:我有什么优势,我凭什么能够赚钱?我赚的是谁的钱?如果这方面问题没搞清楚,就贸贸然冲进市场,往往只是给市场送钱。