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乐凤杰:图形是会演变的,要把它做活,而不是做死!

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  乐凤杰 —— 永乐杰行资产管理 总经理

  第十一届全国期货实盘大赛基金组亚军,最大收益额奖第三名。

  中国第一代股票、期货职业投资者,做过苏州红小豆、绿豆、夹板期货,经历过“327国债事件”,20年多低调坚持投资,经历几起几落,从开始的“快准狠”到如今的淡定从容,实现财富自由。通过对投资的感悟,总结出了“为而不思则盲,思而不为则怯,目达不休则贪”的投资警句。

  精彩观点:

  期货、股票这个行业对人性有着巨大的考验。

  把犯错的机会减少,离成功就会越来越近。

  犯错主要是指在遇到不利情况时,没有把行情处理好或者人性方面出了问题,给自己带来了进一步的亏损。

  (交易上成功的人)在性格上还是会有互通的地方,比如善于学习、果断、勇敢等。

  要想在交易中获得成功,方法和原则只占到30%,对自身情绪的控制包括人性弱点方面的克服应该占到70%。

  (大部分人亏损)主要原因就是频繁操作,频繁止损。

  中国股市这么多年,通过做长线投资成功的人非常少。

  随着投资者的日渐成熟,以后价值投资应该会占主流。

  我股票是做短线的,所以持仓数量并不多,大致就在3-4个左右。

  2018年的股市应该会出现风格切换,走出结构性牛市的概率比较高。

  把人性的洞察力或者对事物的看法叠加到技术分析中,做选择性的点位切入。

  不要全盘否定技术分析,它只是一种交易手段。

  图形是会演变的,并非一成不变,我们要把它做活,而不是做死。

  现在做期货、股票的核心就在于谁在某些位置的纠错能力更好。

  我对自己提出的要求就是找比较大的关键位去做,并做好计划。

  我们允许试错,但以小代价博取大胜利是我们追求的最终目标。

  我们要洞察市场主力的目的性在哪里。

  短线不是目的,是一种战术。

  我们绝不做违反趋势的反向单,除非波段趋势转变。

  在小趋势和大趋势碰撞的时候,一定要服从大趋势。

  黑色系今年可能总体上会出现一个高位的小波段来回。经济如果能走好的话,有色这一块可能会有一点苗头,化工也有可能。

  在底部时,圆弧底的准确率比较高;在顶部时,则是矩形震荡或者头肩顶的准确率比较高;三角形一般应用在中间位置。

  技术分析是死的,人是活的。

  做技术分析绝对不是一劳永逸的,只学几个技术图形并没有什么用。

  止损是为了下一次更好地战斗。

  止损是最后一道防线,在发现行情不对的时候要学会主动平仓。

  单子进去以后先不要看目标位,而是确定止损位。

  可以先左后右,先防守再进攻,不一定每次都要去追涨杀跌。

  我把至少百分之七八十的精力都放在了股票和期货上,它们给了我不断挑战自己、提升自己的平台。

  你的思维决定了你的境界和级别。
 
  1、乐总,您好。您做股票、期货26年了,除了金钱,您从这个市场获得的最有价值的东西是什么?

  乐凤杰:我在交易当中学到了很多工作上的经验,对人性也有了更深刻的理解,同时也学到了很多做人的道理,其实这些都是相通的。期货、股票这个行业对人性有着巨大的考验,一旦你在其中暴露出人性的弱点,它就会被无限放大,进而让你受到市场给你的教训。

  2、您曾经一夜间亏损3000万,当时是怎么度过这个难关的?

  乐凤杰:当时情绪一下子就失控了,那时候年纪轻,在情绪上的控制力不佳。后来亏掉了以后就决定暂时告一段落,休息了挺长一段时间。在休息的时候,我进行了反思,看自己到底是输在技术上,还是输在人性的把握上。总结下来,我发现更多是因为人性。

  许多投资者在大亏以后总是想着去总结方法和原则。其实,首先应该去分析当初下单时你的思想行为是不是有点失控。比如说失去耐心了,想马上把亏损补上,其实这样反而会导致亏损进一步加大。亏个一两次是正常的,亏到第三笔、第四笔的时候,更多的就是由人性犯错引起的。

  3、您曾在股票和期货市场经历几起几落,您的家人是否一直支持您?您有没有想过离开这个市场,做一份相对稳定的工作?

  乐凤杰:没有想过离开这个市场,因为我特别喜欢这个行业。尽管也有过几起几落,但底线从来没有被打穿过。我的家庭和生活也没有因此受到影响,我的家人始终都在给我支持和鼓励。

  4、您曾写过几大本交易笔记,这些笔记还保留着吗?现在还会不会偶尔翻看?这些交易总结和心得,对您现在的投资有何影响?

  乐凤杰:每次的总结基本上都还留着,偶尔也会去翻翻看看。这些总结都能使自己往后尽量少犯一次错。把犯错的机会减少,离成功就会越来越近。当然,这也不是说就完全不能犯错,毕竟这是难以避免的。需要注意的是,犯错和盈亏不能划等号,不是一笔单子亏了就一定是犯错。我们在交易中讲究的是概率论,赚的就是盈亏比。如果是按照自己的理念和方法来做的,一笔单子进去,即使最后是止损出场,从操作上来讲也是对的。犯错主要是指在遇到不利情况时,没有把行情处理好或者人性方面出了问题,给自己带来了进一步的亏损。

  5、您身边做交易成功的人,他们有何共性?想要在交易上获得成功,有无捷径可走?

  乐凤杰:共性应该是存在的。可能每个人的交易方法略有不同,但至少在性格上还是会有互通的地方,比如善于学习、果断、勇敢等。

  要想在交易中获得成功,如果按百分比来算,我觉得方法和原则只占到30%,对自身情绪的控制包括人性弱点方面的克服应该占到70%。方法和原则很简单,稍微有点基础的人,只需要三个月到半年就可以学会。但是在具体操作上是需要有一定磨练的。所以,在交易中最重要的还是要过人性那一关。

  6、市场上大部分人是亏钱的,就您看来,他们亏损的主要原因是什么?

  乐凤杰:主要原因就是频繁操作,频繁止损,没有按照自己的计划来做交易,盘中随意下单。

  7、您股票做得相对比较短,持仓一般只有一两天、三五天。您通过什么方式选股?为什么持仓时间较短,股票切换较快?

  乐凤杰:我主要是看个股的趋势形成,做强弱市,说难听点就是投机。我会去看一只股票为什么会变成风口或者龙头,属于短线操作思维。我觉得中国股市这么多年,通过做长线投资成功的人非常少。尽管价值理念在这几年形成了一定的规模,但在过去这么长的时间里,更多的是以投机为主。不过,随着投资者的日渐成熟,以后价值投资应该会占主流。

  8、一般您同时关注多少个股票,同时持仓多少个股票?

  乐凤杰:因为我股票是做短线的,所以持仓数量并不多,大致就在3-4个左右。每天就是对大盘指数进行分析,做好功课,把领涨的板块或者个股选出来。

  9、您做一只股票时,进场和出场的主要依据分别是什么?

  乐凤杰:看这只股票本身的强弱以及其所在板块与大盘的联系,然后再进行技术分析。如果觉得好,就会进行高抛低吸;如果觉得不好,就直接抛掉,哪怕是止损出来。我一般不会按照幅度来止损,而是按照进场价位和技术位来做止损。

  10、对2018年股市的大体走势,您如何判断?您看好哪些板块、哪些类型的个股?

  乐凤杰:2018年的股市应该会出现风格切换,走出结构性牛市的概率比较高。另外,以后可能普通投资者的数量会越来越少,专业投资者则会越来越多。价值投资会在中国股市崛起。不可否认,小票中也存在着有价值、有前景的股票,但比例相对较低,加上政策及监管措施的倾斜,小票可能会暂时受到冷落。

  我们在板块、个股方面的调研做得比较少,基本上都是看着盘面做技术分析,然后将其与政策倾斜的方向相结合,从而决定对哪一类股票进行投资。

  11、有人说,价值投资会逐渐成为股市的主流,而短线交易、听消息交易、技术分析交易等赚钱会越来越难。您是否认同?为什么?

  乐凤杰:通过听消息交易来赚钱肯定会越来越难。短线也好,技术分析也好,赚钱越来越难主要是研究的不到位。战术一直在演变,如果进一步深入研究的话还是可以的。把人性的洞察力或者对事物的看法叠加到技术分析中,做选择性的点位切入,这样还是可以的。不要全盘否定技术分析,它只是一种交易手段。在选标的的时候我们可能会进行基本面的调研,但对这只股票的交易是通过技术分析来实现的。

  12、2017年,用技术分析做期货的人,大部分业绩不好甚至亏损。有人说技术分析已经失效了。您怎么看?

  乐凤杰:我不同意这种观点。现在程序化的使用越来越多,目前的程序化策略基本上都是根据技术分析写的。一样东西用得多了就会失效,但是你可以从更深层次的角度去研究。假如说,为什么亏了?如果是技术分析里面假突破太多,这时候就可以用假突破的反手作为一种讯号来买入卖出。图形是会演变的,并非一成不变,我们要把它做活,而不是做死。

  13、您做期货的技术分析手法,主要是看形态,看指标,看成交量持仓量,还是其它?

  乐凤杰:基本上看持仓量、成交量,还有就是形态分析。我会把个人的思维叠加到技术分析中的关键位置,并知道要如何在关键位纠错。现在做期货、股票的核心就在于谁在某些位置的纠错能力更好。举个简单的例子,同样一个外科手术,不同的医生操作流程都是差不多的,但是他们的经验和临场反应力不同。假如在手术中有一根血管临时破裂,经验好的医生能够冷静地将其处理好,而临床经验不足的医生可能就会手脚慌乱。

  14、您认为“图形是会演变的”,请问,近一两年来,图形有哪些方面的演变趋向?

  乐凤杰:其实图形走出来以后都是大同小异的,结果都是一样的,只不过在运行过程中因为各方面的细节原因,加上人为因素的影响,使得整个情况变得相对复杂,让人搞不清楚。我前面已经提到过,做期货的核心就在于细节方面的纠错以及盘感。

  15、您说过“技术分析是死的,人是活的”,交易者应如何用好技术分析?在当下的市场环境中,是不是必须精选交易机会?

  乐凤杰:对,我对自己提出的要求就是找比较大的关键位去做,并做好计划。一旦某个关键位不符合我要求的交易状况,就会临时将其纠错。我们允许试错,但以小代价博取大胜利是我们追求的最终目标。

  16、您指出“现在假突破比较多”,请问您如何过滤假突破?如何识别和把握真突破?

  乐凤杰:如果按照突破的严格意义来说,有盘中的突破,收盘价的突破等等。在这个方面,我们要对盘中突破和收盘价突破的持仓量多少有严格的定义,知道面对盘中突破要怎么去处理。我们可以引入基本面和人性洞察力去分析许多投资者的思想行为,了解这个突破到底是谁在跟进、谁在打压。如果在某个位置很多人都想买进,但盘面仍旧出现了滞涨的情况或者有更大的量抛出,那我们就可以判断这是诱多,那我们就先从这个位置退出来。如果在关键位出现假突破,我们必须做反手交易。我们要洞察市场主力的目的性在哪里。

  在突破的识别上还是要关注细节,通过量比、成交量、价格的速率以及收盘价是否有站上突破位,来考虑其突破的有效性。

  17、您认为“K线背后能够看到人性”,是不是指“不同的K线表示着不同的市场情绪”?请举几个不同K线的例子。

  乐凤杰:涨跌背后肯定有基本面或者资金面的逻辑在。我们就要去思考它后面是怎么走的,收盘是怎么样,通过分析K线背后的信息来判断下一个交易日的行情。

  假如说大家看好的某个位置突破了,带有上影线,但是临收盘前有平仓行为,那根上影线如果占了实体的三分之一以上,我们就不得不考虑突破的力度和自己的持仓计划。它可能会对突破的地方来进行一次回撤,或者这个突破没有力度,有可能是假突破,那我们就把仓量减下来。

  18、您做期货,做的是波段+短线,一般来说,波段持仓多长时间?短线持仓多长时间?是不是用波段抓趋势,用短线控风险?

  乐凤杰:持仓周期具体要看波段的运行时间有多长。如果我们觉得这个波段的运行时间可能会长达几个月,就会一直朝这个方向去做。期间的一些短线操作主要用来辅助趋势的方向,做一些回避风险或者差价的行为。短线不是目的,是一种战术,所有的战术都是为了策略能够顺利运作。我们绝不做违反趋势的反向单,除非波段趋势转变。

  19、很多人都说要“跟随趋势”,您如何理解期货中的趋势?

  乐凤杰:趋势分等级,你要知道自己处在哪一级别的趋势中。以人体结构为例,我们可以将其分成以腰为分界线的上下半身两个趋势。如果要把下半身再分一下,可以以膝盖为转折点分为大腿和小腿。找到每个趋势演变过程中的转折点,你就找到了答案,并且知道自己现在所做的单子在哪一级别中。在小趋势和大趋势碰撞的时候,一定要服从大趋势。

  20、您做期货,一个阶段内,如何选择主要操作的品种?有没有您操作起来特别顺手,或者特别不顺手的品种?

  乐凤杰:在选择品种的时候,一要看资金容量有多少,二要看这个品种的趋势是否明显。如果一个品种处在盘整趋势中,我们基本上就会选择放弃,量小的品种也会选择放弃。如果一个品种你有2-3次觉得做不顺手了,说明它已经脱离趋势变成无趋势状态,这时候就要点到为止,暂时把它放弃掉,等到更大的交易机会出现再去做。

  21、现在期货市场中品种也比较多,就您个人来看,未来一段时间里面,哪几个品种出趋势的可能性更大一点?

  乐凤杰:我觉得任何品种都有可能出趋势,关键是我们怎么样及时去了解和捕捉机会。就我个人来看,去年因为供给侧等原因,黑色系上涨了一段时间,我估计今年可能总体上会出现一个高位的小波段来回。经济如果能走好的话,有色这一块可能会有一点苗头,化工也有可能,大家可以关注一下。

  22、您对波浪理论也有所应用,请问波浪理论中标准的五浪和三浪结构是否存在?是否一定会循环出现?

  乐凤杰:理论上是存在的,但在实际走势中,你不知道到底会走出五浪还是三浪,出了三浪以后再继续上涨就变成了五浪,这里面也有一个预判过程。要走出来以后破了哪个点,或者过了哪里它就变成四浪、五浪,但在没走出来之前谁都不清楚。我们是建立在过去的浪形上来判断未来走什么浪形的概率比较高,这并不是一成不变的。

  23、有些人数浪,数着数着就不知道处于哪一浪了,很容易就把自己绕进去了。就您看来,要把浪数清楚的关键是什么?

  乐凤杰:先数大浪,通过周K线或者月K线把过去几年的大浪数好,然后再把日K线的波段的高点、低点连起来数日K线的浪。总的原则就是在大的里面去找小的。举个例子,假如说一个大的A浪下跌的话,它的B浪不是一条直线的,也会有a、b、c三浪,甚至小五浪也是有可能的。每个人看法不一样,那数浪的方法就不一样,关键还是在于要清楚自己处在哪个级别中。

  24、在具体实战中,您一般如何应用波浪理论?

  乐凤杰:波浪理论主要还是起方向指引的作用,具体操作上还是要根据K线组合形态去切入。

  25、您做期货,除了技术分析,还会结合基本面。请问,基本面您是从哪些方面入手了解和分析的?如何把基本面和技术分析结合?

  乐凤杰:我做期货基本上是以大的基本面和大的波浪做方向指引,具体细节上还是从技术分析来切入。

  26、技术分析有这么多的形态,有没有一个形态是您觉得准确率比较高的?

  乐凤杰:这个要看具体位置了。一般来说,在底部时,圆弧底的准确率比较高;在顶部时,则是矩形震荡或者头肩顶的准确率比较高;三角形一般应用在中间位置。技术分析是死的,人是活的,我们要根据具体的市场阶段和品种进行灵活运用。有些属于政策顶、政策底的,一次性见底、见顶也是有可能的。做技术分析绝对不是一劳永逸的,只学几个技术图形并没有什么用。有些时候你要去思考,大多数人看涨,为什么这个位置的盘面不是按照基本面走,这里面就需要反向思维,这时候至少要先把你的单子退出来观望一下。

  27、一般来说,您做期货仓位控制在多大范围内?您会不会重仓交易?

  乐凤杰:看情况,如果我找到了一个比较确定的位置或者大的关键位,我会一次性进去六七成的仓位,而不是采用逐步加仓的形式。如果上面外力大了我会逐步减仓,并不会去追,走了以后再耐心等待回调的出现。如果回调不出现,就等新的结构出来再去做。在平时试单的时候,我的仓位一般在15%-20%之间。

  在期货投资中,一般超过三分之二的仓位就算是重仓了。在过去交易体系不成熟的时候,我也有过满仓或者重仓的行为,当时受主观影响比较大,也有过几次大起大落。现在随着年龄的增长,经验的增加,在操作上已经变得越来越稳定。我们要善于总结,看看自己有哪些优点,又存在哪些不足,进而去找到亏损的原因。

  28、不同的单子,您用的是相同的止损方式,还是不同的止损方式?您止损的核心逻辑是什么?

  乐凤杰:基本上都是按照技术分析的止损位来止损,而不是设定一个具体的幅度。止损是为了下一次更好地战斗,一定要根据自己的经验和方法,有一个准确的定位,不能变成频繁止损。我们始终要记得,止损是最后一道防线,在发现行情不对的时候要学会主动平仓,不要为了止损去止损。

  29、交易心态和交易纪律也很重要,您如何让自己保持良好的交易心态?会不会出现不遵守交易纪律的情况?

  乐凤杰:如果觉得行情的难度在增加,就降低交易频率。首先,我们要发现机会,在机会出来以后过滤、选择机会,最后再掌握机会。举个例子,假如说我看了一场足球赛,得分为5:4,整个过程踢得波澜壮阔,但最终结果也只是赢了一个球。那么,如果我把频率降低,踢成1:0,可能过程没有前面精彩,但也是赢了,而且这样的准确度会更高,心态等各方面出问题的概率也比前面5:4要少。我们要选自己最有把握的位置去做。

  我也会有不遵守交易纪律的时候,但是会马上纠错过来。在一笔单子下单后的十秒钟内,你就应该知道自己的止损位是多少。也就是说,单子进去以后先不要看目标位,而是确定止损位,这样在碰到不利情况的时候就可以马上调整处理。

  技术分析并不就是追涨杀跌,这只是其中一部分。任何东西都有进攻和防守,我们还可以用主观对事物的理解进行左侧逢低买入。其实技术分析用在防守上面可能是一个非常好的方法。如果前面有两个位置打不下了,而行情又到了这个位置,你觉得盘面打不下,但主观上有点看多,就可以在附近进行防守买入。如果破了这个点位,那就止损;如果成功了,那等突破前面的形态高点以后就右侧再加。可以先左后右,先防守再进攻,不一定每次都要去追涨杀跌。

  30、贵公司在2017年获得期货日报全国期货实盘大赛基金组冠军和亚军。请您谈谈,对交易者来说,参加期货大赛的好处和坏处?

  乐凤杰:好处就是认识了几个志同道合、同在一个战壕里的朋友,可以互相交流彼此在交易上的心得。坏处暂时还谈不上,受到了很多外界的关注。我们这群人很简单,把主要精力都放在了交易上,不太擅长参加各种活动,可能在精力上会有所分散。

  31、宁波是一个卧虎藏龙之地,股票和期货的大佬较多。就您看来,是什么因素成就了宁波在金融投资领域的财富效应?

  乐凤杰:可能跟人的性格和气氛有关。以前我们这里成功的人都是从短线出来的,后来逐渐往更高的层次推,这里面也包括了对这个行业的理解能力。

  32、您在交易上是不是一个追求完美的人?在生活中,您是否追求完美?

  乐凤杰:是的,不断在追求完美。市场在不断变化,战术也非一成不变,我们要不断去总结。

  33、人生应该倾注在美好的事物上。股票和期货在您生命中,充当着怎样的角色和地位?除了股票和期货,在您的生活中,什么是最美好的?

  乐凤杰:我把至少百分之七八十的精力都放在了股票和期货上,它们给了我不断挑战自己、提升自己的平台。除了股票和期货外,我平时也会做一些体育运动。另外,与家人和朋友的相处也是我生活中美好的一部分。

  34、请您谈谈赚钱的目的,和花钱的乐趣。

  乐凤杰:赚钱的目的倒是不明显,刚开始的时候只是觉得赚了钱可以改善生活。开了公司以后就觉得自己有了一种社会责任感,这种责任感,既是对投资者,也是对自己的员工。

  35、有人说“一个人赚钱的量级和他的格局成正比”。您是否认同?如何才能打开格局,胸怀万物?

  乐凤杰:你的思维决定了你的境界和级别,这也是你走向成功的第一要素。第二要素就是要懂得不断总结。当然,这里面也需要有好的机会,如果没有大趋势出现,可能你永远都不会发光。要有大格局,最好还能有大行情配合一下。

  来源:七禾网

来源:七禾网     日期:2018-05-02 16:09:02     浏览次数:585    



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