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期货交易必备基本功之持仓量分析

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  “股票看量,期货看仓”,可见,在期货交易中,持仓量分析占有重要的地位。这是一个期货交易者必须掌握的基本功之一。

  期货持仓量指投资者持有的某个合约的未平仓合约总量。持仓量等于该合约未平仓的多仓和空仓之和。值得指出的是,未平仓合约中,多仓总量与空仓总量总是相等的。持仓量有某类商品单个合约持仓量、所有合约持仓量、某个市场各种商品所有合约持仓量之分。在国外存在期权的情况下,持仓量的计算还包含期货期权所对应的期货合约数量。

  持仓量是期货市场活跃程度和流动性的标志,是期货市场上独有的量能指标,它代表着持有者对后市的态度。当价格达到或接近特定价位时,就会对投资者买卖能力构成影响,从而影响持仓量的变化。可见,持仓量是期货市场上一种警示工具。

  一、主力持仓数据表

  在进行持仓分析时,主力持仓数据表是一个必不可少的工具。

  主力持仓数据表指大连商品交易所、郑州商品交易所和上海商品交易所每日在收盘后提供的会员席位的持仓报告数据表在很多期货公司的网站上都提供这些数据表,主要分三大栏:

  1) 成交量数据;
  2) 多头持仓数据;
  3) 空头持仓数据。

  成交量排名一栏中,表现的是主力席位当日的成交量排名。数据增减大的是当日成交活跃的席位。在这些席位中,有些数据是短炒的结果,是当日进出开、平仓量,有些数据是实实在在的增减,分清这些对分析有帮助。如果某席位当日成交量很大,但又在当日持仓中留仓很少或没有留仓甚至减仓,那么它是当日短炒席位。短炒席位的成交量已经平仓归零,对后市的影响不大。但我们可参考该席位在多头持仓或空头持仓栏中是多头还是空头,若是多头,我们推测他短线操作也是以短多为主,反之是短空为主。如果他很活跃且是多头力量,则会低吸高抛,并要在高位或尾市出局。这种席位持续活跃的结果必然是盘中剧烈振荡。

  在多头持仓和空头持仓栏中,当日主力的大量增、减最为惹眼,常常被做为翌日市场方向的直接指示。确实,这些数据是主力动向的重要信息在分析中最值得关注的是这些数据,如何分析这些数据并运用在操作中是本文最重要的内容。

  在多头持仓和空头持仓栏最后是多空持仓总计。它是上面多头持仓数据和空头持仓数据的总汇。很多人以为该数据表现的是主力多空总体力量对比,因而也能表示未来的长线趋势。事实上并非完全如此,很多情况下空头合计数据比多头合计数据大很多而中期均线趋势却是向上走的。该数据不能作为散户选择方向的依据,但该数据有另一个作用,在后面说明。

  分析主力持仓数据表我们要获得的信息是:

  1)当前多、空主力的动向;
  2)未来几日市场运行的方向;
  3)多空实力的变化;
  4)要采取的应对措施。

  主力持仓数据分析(以前20名为例):

  1、市场资金的分类。

  对市场资金作个大致分类可以帮助我们认识一些资金进出的目的和对市场的影响。

  (1)、套保性质的资金。该类资金是有生产需要或现货做背景的资金。因为手中有现货,为防价格下跌造成损失,于是在期货市场上抛出,锁住现货利润。或组织了大量现货抛到期货市场上获利。有生产需要的则是为防止原料价格上涨而买入,锁住成本。套保资金进出比较稳定,通常是区间运作,当期货价值偏离了现货价值,或趋势对他们有利时这些资金会进场,多数是只站在空头或多头一边,即使短线亏损也不会马上减仓。这些资金的特点是不会对市场的趋势和波动造成太大的影响。

  (2)、投机性质的资金。投机资金善于发掘和创造市场价值,推动行情的发展。投机资金又分长线投机主力和短线投机资金两类。

  (3)、就期货会员席位来说,有些在一个品种上多空性质很明显,不是站在空头一边就是站在多头一边,这比较好跟踪,有些席位是多空都有,

  2、找出投机主力,判断大资金态度。

  在多头持仓和空头持仓栏最后是多空持仓总计。它是上面多头持仓数据和空头持仓数据的总汇,在这一栏中不能以历史持仓量多少来判断后市的发展方向,若简单的这样看,那做期货就太容易了。历史总汇统计是长期累计的结果,在上行过程中会不断累积逢高抛空的资金,而在下行中又会不断累积逢低吸纳的资金。而这些资金很多都是被动被套的资金,攻击性不强。

  真正能够影响市场的是那些短期进入的投机资金力量,即当日多空增减量汇总数据。

  谁进场都不想被套亏损,有攻击性的投机资金就会及时拉出空间使自己处于优势地位。有攻击性的投机资金就像打仗时的尖刀连,数量不多但勇猛无比。其实,由于主力的资金量大,他们可以分仓,我们看到的这个资金可能只是冰山一角,或这些资金已提前知道后面的消息或未来要做的趋势于是可以有恃无恐地介入。

  这是找出主力的一个方法:

  若是行情被拉高一两天后该席位获利了结,则它没有要做波段的打算,短期仍是振荡行情。

  我们的任务是找出这样的主力并跟踪它对后市的影响。

  上面说了,由于大资金的隐蔽性,我们看到的并不是它的全部。有些席位会成为大资金分仓的目标。分仓的资金基本是不运作的,进入后到目标就出局,这些席位可以辅助判断未来的一段可能出现的行情。 我们也要找到这样的席位做参考。  有一种短线投机主力,对于这样的资金出现要有防备。 市场上的大资金无论多空都有自己生存的空间,无论市场趋势是否有利总体上他们都是对等的存在的,并不会因为趋势明显向上而消失了空头。他们存在的理由就是,市场是波动的,有差价就能生存。更有甚者,多空是一家,以不同的席位出现,根据不同的市场情况增减不同的单。所以,即使在明了趋势大方向的情况下,作为散户,我们也要清楚主力资金腾挪换位的伎俩。

  市场不存在谁诱导谁,都是彼此双方博弈(‘’诱导“)的结果。

  二、持仓分析中的几种组合

  持仓量的研究一般是研究价格、持仓量和成交量之间的变化关系,这种研究有助于判断市场中的买卖意向。

  (1)成交量增加,持仓量增加,价格上涨。该组合表示市场成交活跃,多方力量大于空方力量,虽然多空双方都在增仓,但新进入的多方多为主动增仓,这表明看多者对后续的上涨较为乐观。

  (2)成交量减少,持仓量减少,价格上涨。这一组合表示多空观望气氛浓厚,两方均减少了交易,持仓量减少而价格上涨,说明是期货空方认输,开始主动回补平仓(即买入对冲)推升价格。空方虽主动平仓,但其较为理性,没有急迫性而是寻求理想价格,因此多为缓慢上涨,且出现持续性上涨的概率较大。

  (3)成交量增加,持仓量减少,价格上涨。与上一组合一致,该组合表示空方主动平仓,但成交量相较却是出现了上升。如果这一现象出现在底部,其特征往往是债市出现小幅上涨,因为价格下跌到底部,空方心态较好,而多方情绪较弱,并不会立刻抬升价格。若出现在顶部,则表明空头止损行为明显,追着价格平,而多头只是在高位挂单被动平仓,多方主动打压力量相对较小,从而表现出大幅上涨特征,而这一情况往往发生在一段行情中继的过程中,债市后续下跌的概率较大。

  (4)成交量减少,持仓量增加,价格上涨。这一组合表示多空双方观望气氛浓厚,双方均减少了交易,持仓量增加而价格上涨,表明期货多方主动开仓行为明显。多方虽对债市后续表现较为乐观,但交易意愿不足同样表明多方把握并不大,后续虽也会出现上涨,但上涨概率可能不及第一种组合。

  (5)成交量增加,持仓量增加,价格下跌。这一组合下,多空双方均增加了仓位,但空方主动性增仓行为较明显。这也表明空方态度相较多方坚决,其对债市后续继续下跌的把握较大;同时多方不愿认输,也在低位被动式增仓。因此,在这一组合出现后,如果债市反应过度,价格短期下跌幅度过大,就会引发多方加大筹码以及短线投机者介入,再叠加空方的止盈离场,在这一情况下行情出现V型反转的概率较大。

  (6)成交量减少,持仓量减少,价格下跌。该组合表明多空双方均减少了交易而倾向观望,但多方在主动平仓。成交量减少显示多方平仓较为理性,没有急迫性而是寻求理想价格,因此行情多为平缓下跌,且出现持续性下跌的概率较大。

  (7)成交量增加,持仓量减少,价格下跌。该组合显示多空双方交易兴趣较浓,但空方不愿意继续增仓,而持仓量减少和价格下跌显示多方急于平仓,多方止损行为明显。因此,在价格大幅下跌后,一旦持仓量出现增加则显示多方开始重新介入,价格出现反弹的概率较大。

  (8)成交量减少,持仓量增加,价格下跌。该组合表明多空双方均减少了交易而倾向观望,但空方主动加仓相对明显。这说明空方对后市继续下跌的把握并不大,行情后续虽也会出现下跌,但下跌的概率可能不及第五种组合。

  这几种组合的市场含义不是绝对的,有经验的投资者在交易中除了关注盘面交易语言外,确实常常利用这些组合的市场含义作出买卖判断。

  三、关于持仓量还有几项原则需要注意:

  1、市场运行至顶部时,如果持仓量庞大,市场将会经历一次急跌。

  2.、市场在盘整或筑底阶段,如果持仓量持续增大,价格在突破区间时,会增加市场的爆发力度。

  来源:期惑讲堂(ID:vzhishill)

来源:期惑讲堂     日期:2018-10-08 17:10:55     浏览次数:486    



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