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行情分享 | 菜籽菜油专题分析

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    本文系蔡耀东班长于9月8日(周五)与《清华大宗商品班》同学们做的菜籽菜油专题直播分享的部分内容。

    后续,《清华大宗商品班》将继续组织每周的大宗商品专题分享。

第二期《清华大宗商品班》班长蔡耀东

    蔡耀东——第二期《清华大宗商品班》班长。
    现任上海佰融实业有限公司董事长。
    上海佰融实业有限公司主要从事进口大宗商品粮油及国内贸易业务,现油脂年贸易40万吨以上,全年营业额达25亿。公司拥有一批专业的研究团队,对国内外农产品的现货及期货市场进行深入的分析研究,能为公司提供及时准确的操作建议和市场研究报告。

直播截图分享
(直播截图分享)

    核心观点:

    (1)全球供应偏紧,重点密切关注美国生物柴油政策对油脂贸易的变化,尤其是否扩大进口加拿大菜油的程度;
    (2)留意9月底,加拿大是否会出现霜冻气候现象;
    (3)留意国内9月份华东库存的下降速度。

    正文:

    全球菜籽主产国

    从图中大家可以看到菜籽油主要的生产国包括加拿大、澳大利亚、中国、印度和欧盟。最大的生产国是欧盟,但欧盟的菜籽很少出口,主要是用于自己的生物柴油。


    全球菜籽出口国

    主要出口国是加拿大、澳大利亚以及乌克兰。第一的加拿大占了世界总的出口量的百分之七十,第二的澳大利亚占了百分之十几,第三的乌克兰也快占到百分之十。


    全球菜籽进口国

    第一是中国,第二是欧盟。欧盟虽然是主要的生产地,但目前也会进口一些用于航空燃油。日本及其它一些国家进口自己使用。


    加拿大菜籽供应

    从下图中我们看到加拿大17/18年的供应总量比16/17年的供应总量明显少了,有一百多万吨。从表中可以看到,从整个的油脂来说,最偏紧的是菜籽,其它的相对都比较宽松一些。


    加拿大菜籽的整个产量前面据美国报道还有2050万吨,但加拿大最新给出的官方数据是1820万吨,也有说1870万吨,但不管怎么说它的下降幅度相对去年的统计来说还是比较大的。这是比较大的一块减产。



    加拿大的减产以及中国和其他生产地的减产都会导致菜籽供应的偏紧。

    我们再看一下加拿大的库存消耗费比。可以看到今年年底已经到了极致,达到了很低的水平。


    综合来看,整个加拿大菜籽的供应是短缺的。

    欧盟菜籽供需

    从欧盟的情况看,增加的量还是比较多的,全世界就它增加了,其它的国家相应的都在减少。但欧盟生产的菜籽主要是自用,所以它对全世界菜籽的供应影响不是很大。



    印度菜籽供需

    印度菜籽的产量也在下降。今年来印度是油脂最大的需求国,进口已经超过了中国,它现在的发展有点像中国90年代到2000年的状况。


    中国菜籽供需

    据官方的报道今年还有1300万吨的国产菜籽,但下图中划红线的一块是很虚的一块,实际上可能很难达到。


    全球菜籽供需

    全球总体来说生产是下降的,将会是一个供应偏紧的局面。

    从下图来看,全球的库存消费比下降也是比较快的,偏低。


    美国生物柴油政策的影响

    美国生物柴油政策(很高的反倾销税)导致无法从阿根廷和印尼进口,逼迫从加拿大扩大进口菜油或菜油做的生物柴油,导致工业消费需求增长。


    结语

    本周核心观点:
    (1)全球供应偏紧,重点密切关注美国生物柴油政策对油脂贸易的变化,尤其是否扩大进口加拿大菜油的程度;
    (2)留意9月底,加拿大是否会出现霜冻气候现象;
    (3)留意国内9月份华东库存的下降速度。

    期惑讲堂(微信ID:vzhishill)整理自《清华大宗商品班》的菜籽菜油专题直播内容,转载请注明出处。
    

来源:期惑讲堂     日期:2017-09-12 10:20:02     浏览次数:501    



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