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成功投机四部曲

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  投机的目的只有赚钱,若这目标不清晰,便很难成为一个成功的投机者。成功投机者必经的四个步骤:

  一、必定要有一个「相对优势」(edge);

  二、把这相对优势转化成可以操作的常胜模式 (positive expectation trading system);

  三、有纪律性地执行这模式 (discipline);

  四、有效的资金管理 (money management)。

  成功投机四部曲之一:要有一个「相对优势」(edge)。

  最基本而最重要的是要找到一个相对优势,有人可能只消几个月便找到,有人可能几年找到,也有人一辈子也找不到,这需要多方面的努力、学习和观察。如果没有这优势,根本不可能在投机活动的零和游戏中胜出。这就是5%的人可以经常地、持久地赢到95%人的原因。这与智商、学历、经验和年龄都无关。

  这相对优势应怎样找出?以下是曾经大行其道的一些指标:

  1. 认沽期权/认购期权的比率(put/call ratio)这是一个相反的指标 (contrarian indicator)。根据这比率,若多人买入认沽期权,即大市会升。若多人买入认购期权,即大市会跌。

  2.用美国国库债券价格升跌来预测杜指的升跌。

  3.移动平均线配合相对强弱指数(moving average plus RSI)

  4.未平仓合约(open interest)

  从运作规律发掘常胜优势,著名投机者拉里.威廉斯(Larry Williams)于七十年代,将1万美元用于商品投机,一年间赚了100万美元。他是在观察市场中找到「相对优势」,便是用未平仓合约(open interest)作指标。他观察到只有「大行」大手沽货时,未平仓合约数量便大增(那年代信息不发达,很小投机者先沽后short selling),而大行是有优势的,威廉斯便马上跟进沽。若未平仓合约开始回落,他便马上平仓。就是一个简单的观察、思考及尝试,便赚了100万。你说找到「相对优势」是容易还是困难?

  这些「名重一时」的优势,曾带给发现者一段长期可观的回报,也是这批投机者从市场上观察研究的成果。但当很多投机者跟风时,使用者们再没有「相对的优势」,便不能持久地成功,要另再寻找一种「相对优势」了。要持久地赢钱,便要不断努力和找寻新的思维。

  「相对优势」是在市场之中,只要不断学习、思考,一定能找到。我相信任何一个投机者都会有自己的发现。例如某一种独特的图形或指针可给自己经常带来利润。这图形可能每天只出现一次,或数周才出现一次。若能配合投机者的耐性,只在这图形或指针出现时才操作,这样不也变成了自己的「相对优势」吗?可以胜过很多对手,从而赢钱。我相信所有投机者都能做到,关键在于有否耐性和纪律性地操作而已。当然,这种有相对优势的图形或指针出现的次数越多越好,而它的胜出率越高越好。

  有耐性和纪律性地做每一件事情,是成功的重要因素,不单在于投机。

  成功投机四部曲之二:将常胜优势化成操作模式。

  把这相对优势转化成可以操作的常胜模式 (positive expectation trading system)。找到优势之后,要把它转化成可以操作的常胜模式,然后,在现实投机中多次尝试应用,至胜出率在 80%以上(80%以上胜出率是笔者自我的要求)。在市面有很多提供的现成模式只达到胜出率55%,但实际操作也不一定能达到他们所应允的。用户可用历史数据先尝试,再在实际投机中尝试,直至运用自如;再尽力把这模式不断改良,化繁为简,越简单越好。如爱因斯坦所说「不要把事物弄得简单,是要弄得更简单」。

  能用、可用、能赢钱的模式,便是一个好模式;相反,包装得很高科技或繁复但不能赢钱的,便非好的模式,如此而已。杰克.史瓦格(Jack D. Schwager)在《市场巫师》(The Market Wizards)两本书中所述的市场怪杰,有哪一位是用1,000美元买回来的软件模式,达至成功呢?答案是没有。

  投机模式是否应该机械化是长期争论的问题。机械化的好处,是把人为错误和心理障碍降至最低;害处是操控者不会不断思索及改良。再看美国90%即市投机者(day-trader),都是用完全机械式操作。但其中有95%是输家。笔者认为最好是80%机械模式加上20%操控者的观察和思想,这样的半自动模式应是最好的配搭。完全100%机械模式,缺少了对市场不断变化的适应力,一定是失败的。那么在市场上买回来的模式是否可用?世上没有不劳而获者。

  坚守纪律是致胜之道
  成功投机四部曲之三:有纪律性地执行这模式(discipline)。

  当你经过失败、学习和努力后,成功地创造了此模式,你便要有纪律性地执行它,不然所付出的时间、金钱和努力便白费。清楚了投机的目的是赚钱,你的纪律性便会提高。若目的只为娱乐、考眼光,纪律性便相对降低。所以目的一定要明确——赚钱。

  资金管理计算风险
  成功投机四部曲之四:有效的资金管理 (money management)

  资金管理的目的,是帮助投机者取得最大的利润。若是你的操作模式不能带来利润的话,就算是世上最好的资金管理,对你都没有任何帮助和用处的。世上最好的资金管理也不能取代第一点的「优势」,若你没找到「优势」并将之转化成「可应用模式」(这可应用模式,胜出率应超过80%),那么世上最好的资金管理也是枉然的。

  最基本的模式胜出率是55%,而有「正面回报」(positive expectation),这样,有效的资金理便有助于自己取得更佳回报,并把你的「优势」模式提升到一个高的水平。

  最常操作的「资金管理」方法,是「固定分数法」(Fixed Fractional Trading),很多传统基金都用这方法。近年有采用「固定比率法」(Fixed Ratio Trading),篇幅所限,不能详加解释。坊外很多这类书籍可供参考的,本人认为供参考而已。

  最佳的资金管理是因个人情况而定出,因应每人的资本、胜出率、风险的承受能力 (risk tolerance)、回报要求及时间的局限。所以只有参考他人的方法,配合自己的处境而制定资金管理方法。

  四个投机历程,每一步骤,都足可用一本专书来详细解释,笔者只是稍微把重点带出,希望令读者有一个比较清晰的路向可行,也望能把达到成功的时间减少一点,不用迷路。

  四个历程是必经之路,一般需要十年。我说十年是我认识数名著名的投机者所花的时间。

  本人进行投机活动也有十多年,还未算成功。那么可有快捷方式?快捷方式是没有,但可以缩短达至成功之路,就是找位导师。为什么?有一位成功导师的话,可以将你学习时间及过程大大缩短,而不需要走那么多冤枉路。但要找一位成功的投机者作为导师并不容易,只有少数幸运儿能找到。世界首席高球手「老虎伍德」Tiger Woods 也有教练协助,这道理已很明白。

  寻师十年磨一剑

  从找寻导师可带到另一问题,世界各地都有很多导师,教授各种不同的技术分析、投机方法或投资课程等等。我觉得对学生们最佳的保证和保障,便是把投机或投资纪录给学生们看,也要从现实展示实时教授能多次获利的投机买卖。这样的导师和他所教授的技能才值得学习。

  成功的导师或投机者,不会介意把纪录给学生们看的。过往的成功纪录不能保证明日的成功,但过往失败的更不可能保证明日的成功。若你碰到一位不愿展示纪录的导师,转头就走。

  优势与模式为首要关键

  以上已谈过的那四个成功投机历程:从优势edge →模式system → 纪律discipline → 资金管理money management,哪一样比较重要?让我们也讨论一下。拥有最好的纪律和资金管理,若没有优势和模式是赢不到零和游戏的。最重要的还是优势和模式,投机者不断摸索或改进,都是集中于这两个步骤,所以市场上的投机都偏重于技术分析(technical analysis),和各种不同的市场指标(market indicators)。

  有一本书名叫《Encyclopedia of market indicators》,作者Colby在书中列出一百二十七种不同的市场指标,有兴趣的话可以买来一看。

  外面那么多书籍和讲座,都偏重于技术分析和市场指标,目的都是希望帮读者找到一个优势,并将之变成一个可胜的模式,正确地找到市场势头。其出发点和目的都非常好,但能比对手更快和更准确地找到市场的走势或转势,才更重要。现今差不多99%的投机者都懂得用技术分析和市场指标,若每个人都用同样的技巧,这样何来有「相对的优势」?所以仍然有95%是输家。

  「投机」(speculate), 拉丁文的原意就是观察(observe),便是要花时间和努力去观察才能找到优势。若你能比对手更快、更准确地找到市场方向,用对手没有的指标和技术,不就成立一个「相对的优势」吗?所以要成为5%成功的一小撮人,便要从头学起,学习外面有关的指标和技术,再自己多观察、思考及实习,从而发展自己独有的模式。

  不断做足笔记

  人们经常问,成功的投机者哪里可以找到?答案很简单:「若你能找到一个有写详细笔记的投机者,你便能找到一位成功的投机者。」养成每次投机做笔记的习惯,便是笔者最后要跟读者分享的一点,因为这对前述四个步骤都有帮助。若能每一次投机都有详尽的笔记,投机者便可以温习,研究哪一次投机做对,哪一次做错,下次应该怎样做。这样会令你进步神速。

  笔记对我们的钻研「优势」,改进模式,测试纪律和资金管理的是否良好,都是有帮助的。人们往往很容易忘掉自己投机活动是做错或做对,对在哪里?错在哪里?所以要有好的笔记来帮助我们思考及反省。若问你今天生指数高低位,你一定会记到。但是二十天前的生指数高低位和收市价,你未必会记到。更何况,某天你做的投机是做对什么或做错什么?若不能记起,从何改进?笔记便能达到温故知新的效果。

  笔者可以很坦白地讲出来,我每天投机活动,做笔记的时间约四个小时,把市场的变化和观察到的特点记录下来。到周末再花五个小时把前五天的笔记整理,一周共花二十五小时做记录,从中温习、反省和改进,这样对学习和从事投机是非常重要的。我的「相对优势」,正是从笔记中推敲,领悟出来的,可见投机笔记对成功的重要性。若我能早点认识笔记的重要性,也不用多走一段长路。但这习惯不易养成,非下苦功不可。

  很多投机者都同意推敲详尽记录悟出优势,成功投机不外乎能做到:

  (1)、顺势操作(fallen the trend);

  (2)、迅速止蚀(cut loss quick);

  (3)、让利润扩大(wide with the profit)。

  这样已能成功。笔者百分百同意,但也只有 5%的人做到而赢了95%人的金钱,可见知易行难

  问题是:

  (1)顺势操作,怎样顺势?什么时候转势或再转势?这就是笔者说的「相对优势」和「模式操作」。

  (2)迅速止蚀和

  (3)让利润扩大,不就是有「纪律的操作」和「资金管理」的最终目的?

  成功投机的关键和其他人生的尝试都是一致,我们应虚心去求知、努力不懈地工作和学习,最终一定可以成功。当你成为成功的投机者之后,成功的定义是经常性的从投机活动中赚钱(沽或买),你仍然不断的学习、求知、观察、阅读、改良及进步。跟一位初学投机的人士一般。若不断寻找,就必找到。最后的一项忠告,千万不要误信「贴士」,「贴士」是给良好服务员的打赏。在投机市场,是没有免费午餐也没有「贴士」的。

  来源:新浪博客

来源:新浪博客     日期:2018-11-08 09:02:02     浏览次数:463    



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