您现在的位置:首页 -> 财富中心 -> 期货投资 -> 正文

王向洋:一入场我就感觉能做到24倍,甚至更高!

分享到:

    2015年2月7日,由东航金融、第一财经、汇添富基金主办的“2015年中国金融衍生品发展论坛暨第六届‘蓝海密剑’中国对冲基金经理公开赛颁奖典礼”在上海东方电视台演播中心拉开帷幕。作为期货行业最具影响力的实盘大赛之一,“蓝海密剑”中走出了许许多多优秀的期货交易高手,本次颁奖典礼也邀请到了交易所资深专家,知名交易机构投资人,明星基金经理以及数十位盈利超千万的实盘大赛优秀选手,全方位剖析金融衍生品发展趋向,脉动全球经济,探寻金融衍生市场发展之道。

    第六届“蓝海密剑”中国对冲基金经理公开赛,作为首届蓝海密剑实盘大赛的冠军得主,王向洋时隔六年再度在比赛中以24.77的净值夺得冠军,他分享了自己在本次大赛中的交易经历以及自己从一个个人投资者转变为机构投资者的心路历程。以下是七禾网期货中国对王向洋演讲部分的录音整理:

    【精彩语录

    从一个普通的交易员转变为一个真正的基金经理人,这个过程有我们很多人想象不到的困难。

    成为了真正的基金经理人之后,你管理的资金规模变大了,你有没有能力能够驾驭这个资金规模的能力,其实是有很大差别的。

    在这(2008年)以后的一年中,市场马上发生了重大的变革,到现在为止都变成一个剧烈振荡的市场。

    从2008年开始到现在,又经历了5年的时间,这5年时间是老一辈交易员最痛苦的一段时间。

    (蓝海密剑的获奖选手)在2014年取得了优秀的成绩,这绝不是偶然,一定与他们的勤奋有关系,我觉得作为一个盘手,每一步都是靠自己的勤奋、自己的努力才获得了成功。

    我的交易方法是技术面为主,基本面为辅,这也是我常年看技术图表养成的习惯。

    做趋势交易在今年甚至是前几年都是非常难的。

    我想基金经理和个人投资者重大的区别就在于个人投资者可以在感觉不对的时候轻松的清仓溜掉,但是机构投资者没有犯错的机会,必须一开始就作对,并且必须对自己的投资有信心。

    股指期货的秒杀行情非常多,非常影响交易员的心态。

    我觉得即使你交易中是能力,在某些情况下,还是要强强联合。

    就目前的市场来说,很多盘手都能看出来,是一个底部,但上下仍剧烈震荡,需要经过一段时间的演变才能形成趋势。

    其实不谦虚的说我一开始就感觉到能做到24倍,甚至是更高。

    我觉得在市场上参与交易,必须开完仓之后,价格远远超过你的成本,这样才能建立心理优势。

    我认为对于我这样的交易员来说必须要信自己的直觉,因为直觉不是一两年形成的,是我经过了20余年的交易,看过成千上万张图表后,在脑子里本能出现的一个反应。

    行情其实不是你创造出来的,是要你等出来的。

    我们所做的,其实不是自己创造价值,而是靠天吃饭。

    黄金跟外盘是一模一样的,甚至国内还有超前的行情出现。

    在市场中参与交易,我们最怕没有波动率。

    我做错了一次,即使是亏损30%我都不担心,因为它第二天可能就会再给你一次机会,你只要抓住,很可能就能把自己伤口抹平。

    外盘市场提供了高波动率,并且高波动率相比国内市场有一个好处,它是可预测的。

    做外汇我们根本就没必要组建分析师团队,不可能国内的人去分析国外会比国外的分析更加准确。

    捕捉行情的唯一一个要素就是先预判。

    交易的机会其实一直都存在,它不一定是在这个市场,但它一定会在某个市场出现。

    我们做交易员,永远不要把自己限制在没有机会做单的情况下。

    在交易中我们不可能碰不到黑天鹅,碰到后你要有信心再来过,这是我们交易员最重要的东西。


    王向洋发言全文:

    各位领导、各位嘉宾、各位“蓝海密剑”的战友,大家下午好。我参加了第一届“蓝海密剑”实盘大赛并获得了冠军,从那次一举成名之后,我觉得“蓝海密剑”给予我很多。时隔6年再次拿到冠军,我现在登上这个讲台可能没有第一次那么激动。但是回顾以往,我感触还是蛮多的。从一个普通的交易员转变为一个真正的基金经理人,这个过程有我们很多人想象不到的困难。我看到现在“蓝海密剑”交易出来的冠军越来越多,而且市场交易的难度越来越大。但大家都有一个梦想,包括我们当年也想,就是在比赛过程中成名之后,我们想做一个真正的基金经理人。问题是成为了真正的基金经理人之后,你管理的资金规模变大了,你有没有能力能够驾驭这个资金规模的能力,其实是有很大差别的。不亲身体会是无法感受到其中的困难。所以我以一个过来人的身份把我的经验给大家分享一下。

    我这次主要是靠外盘交易获得了冠军,所以组委会希望我重点把外盘的情况讲一讲,我也觉得能把我的交易经验和交易感悟在这里跟大家分享一下是很好的。我1993年就开始做交易了,经历了中国期货市场的每一步,每一次大的事件我都亲身经历或者亲眼看到了:1993年到1997年之间的市场乱象;2002年到2008年那一段商品牛市;2008年巨大的崩盘。对盘手来说,最痛苦的是由于市场的变化,每过几年就要使用新的交易手法,我不知道为什么市场变化那么快,以前你所运用的一套交易方法,你会突然间发现似乎要达到巅峰的时候,第二年可能马上就成为了你的短处。这个方面我感受非常深刻,从2008年那一轮翻盘开始,我取得了那么大的成绩之后,马上就享受到各个媒体的吹捧,也就是在那以后的半年之内,我几乎每个月都在外面飞,各个地方的论坛会邀请我,让我去分享自己的经验。当时我也很意气风发的把我的经验谈出来,但我突然间发现,在这以后的一年中,市场马上发生了重大的变革,到现在为止都变成一个剧烈振荡的市场,完全不同于2002年到2008年那一波牛市,那时你在任何一个点位入场方向都是不变的。

    从2008年开始到现在,又经历了5年的时间,这5年时间是老一辈交易员最痛苦的一段时间。趋势交易——大家时常提起的交易方式,有一个重要的特征是拉长线,趋势交易其实我很早就接触,在2002年到2008年这段时间,由于我奉行趋势交易,并且知道这市场是个牛市,所以我只要不断找机会做多,从不做空,这个方法一定是对的。当时大家如果加仓持有几年一定是盈利的,而且盈利非常大。但是从2008年过后,大家发现什么情况?市场一直是处于宽幅震荡的。从2008年开始,市场体制进行转折,从牛市转熊的过程,甚至于到现在,市场仍旧不断地在寻底,寻底的过程非常困难,当时我也很苦恼,原本有一套固化的很有把握的交易方法,却不适用在这个市场中了,同时市场中交易的机会也越来越少了。当然,我看到这次大赛中很多盘手的成绩都很不错,有翻9倍、10倍的,我觉得这非常了不起,因为这个市场已经越来越难做了,而他们用属于自己的独特的方法来盈利,在2014年取得了优秀的成绩,这绝不是偶然,一定与他们的勤奋有关系,我觉得作为一个盘手,每一步都是靠自己的勤奋、自己的努力才获得了成功,所以我很尊重今天在座的每一位取得成绩的盘手,你们的成功肯定有你们的优势。

    我的交易方法是技术面为主,基本面为辅,这也是我常年看技术图表养成的习惯,同时也获得了一定的盈利,但在这几年的交易中,国内市场调整过程中出现单边的行情其实非常少,做趋势交易在今年甚至是前几年都是非常难的,你选择的入场点或许可以赚钱,但是你一加仓,行情一个回调,盈利便化为乌有,这样的情况经常会发生,我在2014年发行了阳光化的产品,一开始比较稳定,运作的也挺好,但是一碰到挫折就出现了较大的亏损。

    我从一个个人投资者转变成一个基金经理,最大的差别在哪里?个人的优势在哪里?机构的优势又在哪里?它们的确定分别又是什么?有了经历的过程,我就感受的比较清楚了。之前我个人交易,资金量小,我有不断的试错机会,交易中选择品种,发现不对马上就能换一个品种,那时候一天我可能会试错3次,但是成为基金经理管理产品以后,随着资金规模的增大,我买5000手菜粕动用的资金也没达到产品规模的10%,但是却能够在持仓排名中排名第二,这样就会出现出场很困难的情况,在这种情况下,你不可能去试错,试错的成本很高,同时也影响收益率。我想基金经理和个人投资者重大的区别就在于个人投资者可以在感觉不对的时候轻松的清仓溜掉,但是机构投资者没有犯错的机会,必须一开始就作对,并且必须对自己的投资有信心。所以现在我很苦恼,在市场震荡期间,很难等到趋势,很难出现符合我交易方式的行情。

    其实大家都可以看到,事后我们回过来翻图表,按照我的趋势交易方式,在高位操作工业品比如铜等产品都是正确的,但是能不能坚持下来?比如做空焦炭,焦炭的杠杆非常大,每一次反弹都可以达到涨停板的幅度,这对于个人投资者来说没有关系,涨的时候让一下,等反弹结束了再入场,但是对于机构交易者来说却面临了很大的心理压力,因为基本面上我是看空焦炭的,但基金产品的风控迫使我在它出现反弹时要考虑是否要进行战略回避,大家不要认为产品管理很轻松,这其实不是一般人能感受到的,在反弹的过程中,即使自己有信心,认为扛一下就过去了,但是认购你产品的客户不干了,他不会有你这样的信心,他不会像你这样的坚定,他是以你产品的净值表现为第一原则,所以他们会受不了。我最怕做的就是股指期货,为什么?虽然很多人觉得现在股市是牛市,期指回调就做多,但是我们发现过了11月、12月这个疯狂的阶段后,回撤率最大的是股指期货,它可以毫无理由的开盘就跌停甚至涨停,因为它没有成本支撑,而我们交易员习惯于按照一贯的交易标准来操作,如果碰上了股指1天跌200个点,如果你原本的持仓是5%,那瞬间会到80%,如果它再破位,跌300点,那就是一个无底洞,同理,上涨也会出现无限上涨,股指期货的秒杀行情非常多,非常影响交易员的心态。

    我为了解决基金产品回撤率的问题,通过调研发现,在某个阶段,如果发现一个品种真的有很大的看多空间,在往上看一个很长的空间也会不符合,只能进行局部配置,什么是局部配置?就是做一个整合,这也体现了在目前的阶段,我的策略或许是不够用的,对于一个基金产品来说,强强联合是非常好的方式。我现在的合作伙伴是做了十多年的量化交易团队,起先我与他们在交流的时候了解到他们量化做的还不错,我就提出能不能帮我量化一下,把我的回撤问题解决掉,于是我把这一年产品的交易记录调了出来,用电脑分析了一下,发现每次进场点都是盈利的,亏钱却是出现在加仓的那个位置,通常是我认为要突破了,结果行情反转回来,造成回撤,后来我与这个团队进行了合作,大家强强联手,合二为一,试运行了两个月,发现效果非常好。合作最重要的好处在于当我做对的时候,大盘飙升,按以往我的习惯肯定是加仓,但是量化团队却会认为目前太多了会停掉,结果市场也应验了他们的看法,使我们规避掉了原本可能出现的回撤。

    我的一位好朋友和我说,“王向洋,你搞投资公司不要把自己弄的又是管理者、又是交易员,这样很困难。你要不把管理的工作交给别人,你专心做交易,不然永远会是发展的瓶颈,你又想做交易员,又想做管理者,是很难的,做不到的。”而通过这次与量化团队的与合作,我发现我可以很轻松的出来,因为我知道他们又原则,会自动按照量化系统开平仓,而我可以参加更多调研活动。所以在这一点上,以我自己的感悟,我觉得即使你交易中是能力,在某些情况下,还是要强强联合。今后我也考虑会找各种能人把整个公司的交易策略多样化,而不是之前我自己一套方法用到底。

    我强调强强联合并不是说我们没有优势,我自己的优势还是很明显的,就如同身边的人说的,我比较适合抓大的行情,但在这中间也有个问题,什么是大行情?现在我认为大家的眼光不能只光盯着国内市场,就目前的市场来说,很多盘手都能看出来,是一个底部,但上下仍剧烈震荡,需要经过一段时间的演变才能形成趋势,而国外市场呢?我以自己本次大赛的亲身经历来描述,这次比赛我做了美元指数,整个赛程中翻了24倍,很多人问我,你第一天做的时候有没有想到会做到24倍?其实不谦虚的说我一开始就感觉到能做到24倍,甚至是更高。为什么?因为我对整个市场做了预判,2014年8月份,美元指数的一个重要关卡突破了,大家可以回过头去看图表,85是一个重要的分界线,外盘的杠杆很大,它每涨1块2、1块4,本金都是可以翻倍的,我们查阅很多外汇的网站,包括巴克莱等机构,都撰文表示美元指数可以达到110,我当时对着图表算了一下,每涨1块5,不加仓的话能翻8倍,虽然到目前,是95,没涨到110,但理论上完全可以实现更高的收益。所以当时我就用1万美元参加比赛玩一玩。

    我觉得在市场上参与交易,必须开完仓之后,价格远远超过你的成本,这样才能建立心理优势,我当天入场刚好就发生了这样的情况,当天晚上美联储公布了一个数据,美元指数当即就涨了1块6,盘中最高涨2块,当时我的市值就翻了1.5倍。第一步非常重要,很多时候翻第一倍非常难,需要1到2个月的时候。而对于美元指数的操作,你能不能拿住单是很重要的问题。

    20多年的交易历程,我经历过很多市场,还是最喜欢日线级别的图表,也就是说我抓住强烈东西的优势还在,在我看这个图表的时候,我的本能告诉我这个会非常大。当然,有人会说在交易中不要相信自己的直觉,但我认为对于我这样的交易员来说必须要信自己的直觉,因为直觉不是一两年形成的,是我经过了20余年的交易,看过成千上万张图表后,在脑子里本能出现的一个反应,出现了这个反应,我所有的战术设想就朝这个方向去设想。当然这次的美元指数是一个例外,因为外盘市场并不是每一次都会出现单边行情,我盯外汇市场很多,前几年大家都在议论美元牛市,但前面做的人全部都亏损了,为什么?因为它没有形成单边趋势的时候都是剧烈震荡的,没有一个人能够忍受下来。所以我当时想了一个办法,如果哪一天美元指数涨到过高的时候,就一定得抛了,平完仓,等它调整一段时间,差不多见底的时候再进去,但事实上就是美元指数在这几个月涨的非常快,而且是单边上涨的,这个时候我也感慨,行情其实不是你创造出来的,是要你等出来的。

    我说这些也是想证明我们在这个市场做不到,在另外的市场肯定能发现一些机会,但是这些机会是两三年才会出现的,我们所做的,其实不是自己创造价值,而是靠天吃饭。但是我们要培养自己的识别能力和行动执行力,大家可以发现,外汇每天的波动都很剧烈,至少2、3毛钱,如果满仓,就有2%-3%的波动率,所以这时候你要有波动的适应力,使自己拿得住单,这其实也是一门科学,我也改进了很多方法,因为我不可能24小时交易不睡觉,我的一个方法就是美元指数涨很多,我就抛了,第二次进场,只进1/3的仓位,把止损也设置好。然后我可以几天都不用看,因为外盘交易有个好处就是可以设止损,我只要设置一个关键点,比如20日均线,我认为20日均线一旦破了,趋势就可能发生改变,我需要回避一下。大家可以回顾一下,美元指数自从起来以后,从来都没有破过20日均线。

    在大赛中交易,如果这笔单做好了,涨个2、3元,对应的市值就是翻3-4倍,比赛型的选手都知道,仅仅3-4倍,拿前几名是很困难的,起码还需要翻一番,所以重仓是要常做的,但是交易的机会怎么去把握?在这次大赛过程中,我惊讶的发现了一个情况,对美元指数影响最多的是周五,在很多重要数据公布之前,各大财经网站都会有各大行、各大机构的预测,这个说看多,那个说看空,实际上在公布数据这一天的风险是巨大的,它如果是不急于反向就会跳空低开,一下子就1块钱。我在这个过程中惊讶的发现,其实很多美国的大行在公布重要数据前,都平仓了,所以大家经常可以看到,美国在公布一些重要数据的前1个小时之内,美元指数价格可能会反向跳水,因为很多资金不愿意承受这个压力平仓了。我还发现,在消息公布后,即使跳空高开再跟进,还是会有盈利的。后面我就学聪明了,只要有数据公布,我就满仓进去,把止损设到极小,于是,数据公布后,经常会出现即使跳空高开,后面跟进仍然有1块钱可以涨。

    所以这个交易是合理的,就是说逻辑上各大行都已经决定方向了,美元指数是看涨的。基本上各个大行都会预测出这个东西是不是看涨,它的大概数据是多少,公布出来跟那个预测基本上差不了多少,很少有太大的意外。所以对美元指数来讲,你只有抓住一条主线,它到底是不是有熊市;第二它到底有多大的上涨空间和想象空间,这里完全是根据国外基金的交易方法来做,所以一般大行情来讲,它只发生在某一时、某一年、某一段时间,过期之后,你再等这种行情就很难。

    在外汇交易过程中,只有这个交易是符合我以前的趋势交易原理。也就是这个优势你可能在某一个品种上保留住,但其它行情,比如同样的是外盘行情,你要做大豆,那么走势还不如做国内,跟国内是一样的行情。所以不一定说外盘好做或者不好做。尤其现在国内有夜盘,其实黄金跟外盘是一模一样的,甚至国内还有超前的行情出现。所以这种特征一旦出现了之后,对我们的交易就有一个比较深的思考。也就是外盘市场有它的优势,但它的劣势也存在。如果你不能控制好自己的状态,由于它是高杠杆,你一旦满仓,时机不对的话,一个回撤就会被打掉,会让你全军覆没,其实把国内的杠杆用到外盘市场是一样的。我们之所以在外盘市场交易会亏损,主要原因是在于一次性的止损过大,造成第二次心理压力过大。

    在市场中参与交易,我们最怕没有波动率。为什么我会喜欢做外盘?我做错了一次,即使是亏损30%我都不担心,因为它第二天可能就会再给你一次机会,你只要抓住,很可能就能把自己伤口抹平。外盘市场提供了高波动率,并且高波动率相比国内市场有一个好处,它是可预测的。为什么可预测?就近来看上一个星期欧元的降息,欧元的降息前一天市场上就有各种讨论,有说欧元不可能降息,有说可能降息的。澳门的一个官员就透露了,明天会议有可能会降多少。实际上这都是市场的一种行为,就是说这是官方给你市场预警,我们可以给你降息这么多,你不要觉得不可以。对我们中国人来说,我很聪明的,说这个官员说了,不一定,我还是怕意外。当时我一看这个情况,就觉得肯定会降息,因为根据我们多年的习惯,官员说的话它一定是降息的,所以当时我在高位还是放空了欧元。结果第二天公布数据,果然是跟官员讲过的数目是一模一样的,结果市场一下子就下来了。包括澳元,澳元一直是大家一致认为不会降息的。在它降息的前三天的交易,澳洲一个官员说,那可不一定。这个市场就不安了,果真在那天会议上澳元也是宣布降息。所以我们掌握了这个特征之后,以我们中国人的聪明就可以看得出。其实外国人是很笨的,他就真告诉你事实了。但即使告诉你事实了,有些朋友还是按照本能的想法,公布消息之后再跟进。所以我总结了一些行情的特征,我认为事实上有这个行情,其实没那么复杂。你甚至把一个品种打成周线、月线之后,就能发现它的主体趋势在哪里。

    至于外盘基本面的情况,我觉得根本都不用担心,你随便上一个外汇的专业网站,你会发现它把所有美国各大行的分析报告数据一一的展现给你了,而且每个数据都很准确。你要的是这种分析,看哪个对,哪个错。但实际上好多方向其实是各大行一致的方向,甚至还有好多官员的评价。我怎么能又把这个做好又不伤到自己?还是用老办法,走一步看一步,但是回撤率不要超过重要的支撑位,重要的支撑位各大行都会一一标列出来,哪个位置突破哪里,它会到哪里,也就是说这个免费的分析报告,国外大行都无私地奉献出来了,做外汇我们根本就没必要组建分析师团队,为什么?不可能国内的人去分析国外会比国外的分析更加准确,所以我们要做的是用自己的经验,以自己的交易系统来捕捉这波行情。捕捉行情的唯一一个要素就是先预判,就好像打篮球一样,你就设定自己的目标是朝这个方向做才有可能成功。你要投三分球才可以赢球的,那你必须投三分球。所以交易思路和目标其实可以提前预判,而且是在外汇市场。所以如果是这样的话,我可以用一些小的系统,如果有风险反弹,我先出来,等折回来我再继续跟进,这种可以在外汇市场反复用很多次。

    虽然在交易中有进有出,但我有一条是不变的,就是美元指数我从没有一次做多后又做空,即使到了现在,前几天大家看到欧元反弹了,美元指数下降到93块多,看着好像要破位,非常诱人,但是昨天美国相关数据公布,它一下子又涨到了94块6。实际上我在这个区间是避开它的,我觉得一个快速上升的市场突然间停止上涨了,这时候还是需要回避它一下。现阶段如果我要重新开始做第二笔单的话,一定是过了95块的平台之后,也许我才会再跟进,我错过前面的两块钱也没关系,我只要站起来就行。实际证明你只要把握住这个波动,这个行情盈利是远远高于其他任何市场的。现在包括我随身带的手机,都有外盘交易的手机系统,我觉得这个非常好用。我直接用手机系统就可以做外盘的交易了,前提是一定要有无线网络或者4G,我觉得用4G是最快的。平时出去会朋友、吃饭,把手机打开一看就行了,来进行下单交易。以前我还要在外面打电话下单,但自从有了实时的手机交易系统之后,我觉得方便多了,甚至我现在在台上与大家分享经验的时候,我把手机拿出来一翻,就可以顺便下一张单子了,所以这个交易系统方便了,你的战术执行力我认为只要你养成一个习惯,就是每下一个单,就把止损单设好,这个是外盘交易最大的优点,它可以三个月有效,做了半年之后合约到期就有效。我就设93块止损行不行?如果你一年不到93块钱,一两块钱的成本博你十块钱,那么一共两块钱,把单设好。我觉得这也是很可行的一个方法,理论上如果两块钱,至少是有一点风险的,但马上会设置好,那么我做出一个长线,我们还是能翻几倍。

    所以我要说交易的机会其实一直都存在,它不一定是在这个市场,但它一定会在某个市场出现。我觉得我们做交易员,永远不要把自己限制在没有机会做单的情况下,也就是我们做交易翻了多少倍,一定是把本金和一些盈利撤出来,保证以后你即使这笔单出现意外之后还能正常运行,因为黑天鹅经常会出现,在交易中我们不可能碰不到黑天鹅,碰到后你要有信心再来过,这是我们交易员最重要的东西。所以我要重复我以前说的话,我最怕失去自己,在这个市场上,只要我们勤奋努力,我们还是有办法找到方法适应这个市场的新的常态和机会。谢谢各位。

    王向洋——清华大学深圳研究生院《实战型期货投资高级研修班》高级讲师。期货交易高手,20年期货生涯。东航金融潜龙出渊期货实盘大赛收益总冠军,创造的最高收益率为5个月54倍神话。第五届“中期杯”实盘大赛冠军。多次在全国性的期货实盘大赛中名列前茅。从2008年9月1日东航金融潜龙出渊实盘大赛(蓝海密剑)连续6年总排名中,一直是年度最高纪录的最高纪录保持者。第六届(2014)“蓝海密剑”中国对冲基金经理公开赛,以24.77的净值获得收益率冠军。


来源:期货中国     日期:2015-02-27 20:35:38     浏览次数:1450    



在线咨询
免费热线

400-9696-876