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是俊峰:想赢钱就必须和水平差的人去玩!

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    老期货们肯定都知道曾经有个名为“ST大豆”的盘手活跃于期货圈,他的一篇“1万到百万之路,你也能行”激励了多少在期货市场坚持奋斗的人。而时隔多年后的这一次,在全国期货大赛颁奖典礼上,“ST大豆”以浙商国际金融同时也是外盘轻量组参赛选手的身份为广大投资者做了【外盘期货的生意经】的主题演讲,七禾网通过文字整理将此文献给大家。

    是俊峰(ST大豆):期货套利交易高手,一线交易员。稳定增长、几乎不回撤的权益曲线,让无数人折服。曾任职于浙江天马期货研究中心经理,是国内少有的转型成功交易员。定力超群,用做生意的方法做期货,专注于套利对冲交易,回避风险,稳健经营,目前年平均回报率稳定于30%以上。

    精彩观点:

    把做期货当做生意,做生意就是进货、持有和销售,那么对应的期货就是开仓、持仓和平仓,唯一的盈利方法就是低买高卖。

    我认为止损是一件非常错误的事,因为止损意味着高买低卖,意味着亏损,亏损就是错的。

    很多人在做期货交易的过程中就“牺牲”了,如果我们能清晰地预测到结果,为了达到这个结果,我们必须忽略整个演化过程。

    很多人都觉得做空很容易,但做空往往是不利的。

    我认为套利只是一种交易形式而已,千万不要为了套利而套利,不能为了套利而刻意做反向操作。

    价差是没有底的,从这个角度上做套利的风险比做单边风险更大。

    杠杆有两种加法:第一种是不动脑子的加法,第二种加法是把杠杆加在其他不同品种上。

    基本上每次风险事件来临的时候,市场大幅波动,我们一定要做好多策略的准备。

    单纯做外盘只通过个人手动交易是不行的,一定要提高自己的效率(利用自动化交易系统)。

    首先一定要运用套利对冲的方法,第二是要提高对于市场的认识,从而提高你的胜率。最后一点是,坚决不止损。

    没钱的时候要以小博大,满仓过夜去抄底。但是一旦过了这个阶段之后,就要以大博小。

    只要你有钱亏,就永远可以抗到赚钱的一天。

    做期货真的是一件很简单的事,最大的难点是在机会成本。

    怎样才能不被机会成本打败?你必须满仓过夜,一旦建好了仓位,自然就会忽略其他机会成本,放弃机会成本意味着你操作的胜率会大大提高。

    第一,赚钱是很容易的,难的是如何不亏钱。第二,套利、复利、复利,第三,你如果想赢钱就必须和水平差的人玩,且不能玩的太大。



    是俊峰:我这次参加了外盘组的比赛,也将做外盘的经验给大家分享一下。我曾经看过一本书——《做生意的艺术》,没想到写这本书的人现在成了美国总统,为什么看这本书?如果把做期货当做生意,做生意就是进货、持有和销售,那么对应的期货就是开仓、持仓和平仓,唯一的盈利方法就是低买高卖,只有真正做到这样,才能赚钱。反着来就是高买低卖,用通俗的话来说就是“割肉”,也就是止损,我认为止损是一件非常错误的事,因为止损意味着高买低卖,意味着亏损,亏损就是错的。

    我们先来看看怎么算账,不用高等数学的方法来算,低买高卖就用小学数学的1+1=2公式来看。“1”是你的开仓,“+1”是持仓的过程,“2”是结果。作为水平不太低,有点逻辑思考的正常人,要预测结果不难,难的是过程。很多人在做期货交易的过程中就“牺牲”了,如果我们能清晰地预测到结果,为了达到这个结果,我们必须忽略整个演化过程。忽略过程的方法就是首先你要在科学决策的基础上必须要想到所有最坏的可能性。我在每次下单之前想到所有最坏的可能性,想好之后觉得都没问题就坚持。而且自己也了解自己的资金、风控状况,知道最后结果会怎么样。

    期货和股票不一样,期货是可以做空,可以高卖低买,所以盈利能由两个方向来实现。很多人都觉得做空很容易,但做空往往是不利的。对股票来说,比如一个市价80元的股票,第一个跌停跌8元,第二个跌停跌7元,越到后面跌的越少,从80元到20元是越跌越慢的,下跌是有底线的,只要企业一直活下去股票就一直在。我们反过来看上涨,比如一个新股,10元的发行价,涨到30元的时候,一个涨停板就是3元,100元的时候,一个涨停板就是10元,越到后面涨越快。由此得出,下跌是有底的,上涨是没有顶的。何况在期货市场中还有来自保证金的压力,在做空时遇到强劲的上涨行情,在资金损失的同时保证金也是在加速上涨。像这次焦煤焦炭的行情,很多人就牺牲在这里。所以作为我们来说,首先要仔细注意过程,第二是要考虑到可能出现的最坏情况是什么。

    我认为套利只是一种交易形式而已,千万不要为了套利而套利,不能为了套利而刻意做反向操作。套利是对价差的利用,实际上就是买了一个价格的波动,如果反向波动了还是有亏损的可能。价格是有底的,但价差是没有底的,从这个角度上做套利的风险比做单边风险更大。期货合约还有个特点是,近期合约和远期合约都是不一样的。举例来说,我们看CME交易所,其中有两个品种,猪肉和牛肉。牛肉远期很便宜,而猪肉远期很贵。猪肉的近期合约与远期合约价格相差70%。中间有没有套利机会先不研究,但是这两个极端案例就是说如果你是长期持有猪肉多头的话,换月时就会亏钱。但是如果你持有牛肉多头的话,每个月换月的时候你还能赚点小便宜,并且长期持有。

    其次,在座各位都可能考虑到一些相关因素,相关因素也是很多常识性的内容。也不需要深入的研究,我的决策就是靠常识。比如说避险控制,一旦风险增大,资产波动达到一定程度,大家首先想到的是黄金。港币和恒生指数的联动性也是这样,港币走强的时候,恒生指数就走强。包括像澳元和铁矿石的关系,加元和原油的关系等等,很多货币和大宗商品的价格都是相关的,这些都是常识。我们研究这些相关性是为了合理运用杠杆。杠杆有两种加法:第一种是不动脑子的加法,比如开始一手单子,加两手加三手加十手,把原本一个杠杆加到十个。第二种加法是把杠杆加在其他不同品种上,比如黄金做一手,恒生指数做一手。因为各个品种间有相互联系或是抵消的效果,比单纯在一个品种上加杠杆要安全。去年几次大的波动中,英国脱欧事件中我做空了港股做多了A股和黄金,因为风险事件对我们国家的A股是免疫的。后来果然一波暴跌,暴跌之后脱欧也冲击了全球的股市。7月25日日本央行汇率波动也是市场极端大幅波动的一个例子,那天日元和人民币比值出现了5次瞬间2%的波动,那天我是在日经指数和日元之间来回寻找套利机会。包括之前的瑞郎事件,早上风险来临的时候做多了瑞士法郎,到了中午欧元涨的很高就找机会做空了欧元。后来发现人民币/美元出现了下跌,就做空了利率。

    基本上每次风险事件来临的时候,市场大幅波动,我们一定要做好多策略的准备。我觉得这里常识比较有用,要弄清它们之间的关系,就不会被市场的大幅波动弄晕。同时因为做外盘期货的交易时间比较长,像CME交易所一天23小时交易,从北京时间早上7点美国就开盘了一直到晚上很晚,所以这种单靠人工盯盘是完全不行的,一定要有自动化交易的系统,可以根据你的公式指令自动化下单套利。单纯做外盘只通过个人手动交易是不行的,一定要提高自己的效率(利用自动化交易系统)。

    最后总结一下,首先一定要运用套利对冲的方法,虽然某种程度上风险可能要比单边要大,但是大多数情况下仍是不失为一种比较好的控制风险的交易策略。第二是要提高对于市场的认识,从而提高你的胜率。最后一点是,坚决不止损,但是前提是要有钱,能抗的住暂时的亏损。

    对于期货交易我给大家两条建议:第一,没钱的时候要以小博大,满仓过夜去抄底。但是一旦过了这个阶段之后,就要以大博小。以小博大难,但是以大博小是很简单的事情。只要你有钱亏,就永远可以抗到赚钱的一天,但是在你盈利的时候也一定要把赚到的钱花掉。所以说做期货真的是一件很简单的事,最大的难点是在机会成本,也就是之前说的在以小博大的时候,每天要面对很多的机会成本。比如我要考虑今天是买铜还是铝、锌,买01合约还是05合约,是空玻璃还是空玉米,每天要面临很多判断选择。买股票也是一样,选了很多股票最终买了一个,但是往往并没有多少盈利,这些都是机会成本,也是投资者最大的难点。怎样才能不被机会成本打败?你必须满仓过夜,一旦建好了仓位,自然就会忽略其他机会成本,放弃机会成本意味着你操作的胜率会大大提高,过了这条路之后才能不理机会成本。某一个品种是否能进场开仓,我就要衡量未来一年内是否有盈利的机会,最大的亏损可能在哪里。评估之后我就会进场,而且我有钱所以也不会出金,放弃机会成本,可以每个品种都做一点。我可以花一年的时间来等待机会,完全不会担心期货价格短期内的波动。

    总结起来就是三句话,第一,赚钱是很容易的,难的是如何不亏钱。第二,套利、复利、复利,第三,你如果想赢钱就必须和水平差的人玩,且不能玩的太大。


来源:七禾网     日期:2017-05-17 17:29:04     浏览次数:326    
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