您现在的位置:首页 -> 期货培训讲师 -> 王兵 -> 观点 -> 正文

王兵:高收益是建立在深刻理解产业的基础之上

分享到:

  王兵——第五届蓝海密剑实盘大赛海军组冠军,旗下基金2016年累计收益高达2100%。
  《清华大学实战期货班》高级讲师。
  现任上海固利资产管理有限公司总经理。毕业于华南理工大学通信工程系。具有二十年证券投资管理经验,七年期货及外汇衍生品操作经验,擅长基本面、产业链、宏观经济分析。
  多次荣获国内期货比赛奖项:2013年第五届蓝海密剑实盘大赛海军组冠军;2014年年度最佳操盘手,朝阳永续基金风云榜衍生品组排名第一,蓝海密剑期货实盘大赛总排行第六名;2015年度最佳符合策略私募基金,第七届中国对冲基金经理公开赛年度先锋勋章基金组冠军!旗下基金2016年累计收益高达2100%,位居所有期货私募榜首。

  6月3日,王兵老师将于《清华实战期货班》授课。

  为了学员们更好地学习,对王兵老师的交易思想有更进一步的了解,做好上课之前的预习,《清华实战期货班》对王兵老师进行了专访。

  以下是近日王兵老师接受专访时的精彩回答。

  专访正文:

  清华实战期货1:在去年的“黑色”行情中,固利资产旗下的基金获得了140多倍的年度收益,您说主要是因为把握住了产业供需错配的逻辑和市场的交易机会,都是基于基本面和技术面互相印证的逻辑。这期间如何“印证”是焦点、是难点、也是大家最关心的,请问您是如何做的?

  王兵老师:我们2016年之所以能够取得这样的业绩,究其原因是建立在对于产业的深刻理解的基础之上,年初3-4月的行情上涨是由于供给制改革过程中造成的供需错配行情,低库存及需求集中爆发造成供需平衡被打破,我们再结合技术面操作把握到了上半年黑色上涨的行情。然后是螺纹钢的出场,我们在市场逐步放出监管信号、取消单边的手续费、优惠提高保证金等措施后,在2650-2700点时选择了清仓。建议投资者在实际的操作中,对市场的产业宏关逻辑的把控及对政策面的影响都要做相应的解读。

  以双焦为例,虽然一季度时,焦炭已引发一场“黑色风暴”,从每吨620元涨到1100元;而9月中旬至今,焦炭期货又继续傲视期市,从每吨1100元涨至2276.5元。但在此过程中,我们并没有逢高做空,而是紧跟基本面随时作出调整。“从大环境来看,国内外焦煤行业去产能是最彻底的,海外矿山逐渐开始停产,但需求一直没减,下游粗钢产能在8月还创了新高。另外,今年全国严查超载,运输成本提升一倍,运力又降了50%。与一季度螺纹钢相似的是,盘面上期货还是贴水现货的状态。”在我看来,期货会随着现货有一个回归,于是8月开始做多。11月初,焦煤期货已把贴水修复,还一度出现升水状态,我判断,“虽然双焦的基本面很强,但目前市场过热,且交易目标已达到,仓位肯定要减低。” 就这样,我又把握住了双焦上涨的下半年的机遇。

  总结2016年度我们的投资最大的收益都是把握了两波上涨的行情。上半年的螺纹钢亏损去产能是市场错配货源短缺造成的上涨行情,下半年是双焦供给制改革去产能环保叠加的阶段性短缺,造就的上涨行情。

固利资产王兵
图片来源:王兵老师在《清华实战期货班》授课

  清华实战期货2:您是从做铁矿石现货出身,也是把期货当做有杠杆的现货来做。但从现货到期货肯定还是有些区别的,这些区别有些时候会影响到期货与现货的一致,这一点您是如何处理的?

  王兵老师:现货的贸易经历是一笔很宝贵的财富。海外的贸易流程比如远洋贸易都是45-60天的船期,必然需要你有对后市的一个逻辑判断才能决定是否订货,当然之前的贸易都是单向贸易交易只能做多,而期货可以在不看好市场的情况下通过做空来盈利,期货是一个双向的交易工具,如果运用得当所产生的利润是现货所不能比拟的,但它同时也是把双刃剑,由于期货是杠杆交易如果做不好风险管理也很容易受伤的,甚至亏掉所有的利润。在我的策略中基本面的分析给到我交易的方向指引,再结合技术面进行交易。如果有任何一个条件不满足我就等待机会再进场。

  清华实战期货3:在市场上,“认清自己”很重要,您是如何做的?

  王兵老师:首先还是了解到自己的长处在哪里。在投机市场中很容易迷失自我,发挥自己的优势才能获取最终的胜利。比如我来自于产业十多年的现货经历对我来讲就是最大的优势,这是需要常年的累积并不是一朝一夕能够学的会的。所以在我的交易体系中基本面的占比会达到70%。

  清华实战期货4:问一个老生常谈的问题:在市场上,对于个人投资者而言,制定策略容易,但执行难,不如机构果决。对这一点您如何看?

  王兵老师:对于投机市场的规律来讲盈利的永远是少部分人,从众的思维是散户亏损的最大问题。策略制定了不执行确实很正常,因为这违反人性。普通投资人往往是在亏损时不止损甚至于加仓,一有盈利就急于兑现。他们的交易模式就注定了结果,永远是赢小钱亏大钱。交易盈亏比差的策略必然被市场淘汰。

  另一点机构有专业的团队配置,策略制定,交易下单。风控止损都会有不同的部门完成执行上有一套严格的流程和问责制度。个人交易者的决断都是自我决定,当你在市场中抱有一丝侥幸的时候危险就离你越来越近了。

固利资产王兵
图片来源:王兵老师与《清华实战期货班》学员交流

  清华实战期货5:在选取品种这一块,您有何建议?

  王兵老师:在品种方面我会选择我所熟悉的一些品种,所以现在我交易的品种主要集中在,螺纹,铁矿,热卷,焦煤,焦炭,动力煤。当然对于一些品种的流动性,持仓量都需要做重点关注。

  清华实战期货6:对于回撤,贵公司的控制策略是什么?

  王兵老师:我们在不同净值周期都会动态的调整仓位的配比,当净值上升时我们会根据不同阶段提高交易头寸,用盈利去获取更大的收益。当净值下跌时我们会减少交易头寸从而更好的把控账户整体的风险。

  1.20净值:隔夜期货交易保证金比例不得超过净资产的30%,盘中持仓不超过净资产的35%;
  1.10净值1.20:隔夜期货交易保证金比例不得超过净资产的25%,盘中持仓不超过净资产的30%;
  1.00净值1.10:隔夜期货交易保证金比例不得超过净资产的20%,盘中持仓不超过净资产的25%;
  0.95净值1.00:隔夜期货交易保证金比例不得超过净资产的15%,盘中持仓不超过净资产的20%;
  0.88净值0.95:隔夜期货交易保证金比例不得超过净资产的10%,盘中持仓不超过净资产的15%;
  资产份额净值<0.85时,不再进行隔夜操作,盘中持仓不得超过净资产的10%;
  国内超过3个工作日不交易,国外处于正常交易的中长假期,净值1以下,隔夜持仓不超过15%,净值1—1.05,隔夜持仓不超过20%,净值1.05—1.10,隔夜持仓不超过30%,净值1.10—1.20,隔夜持仓不超过35%。

  清华实战期货7:在今年的政策环境下,对于把握行情您有何建议?

  王兵老师:今年在整个宏观层面进入了资金流动性收紧,银行委外资金的回收必然对投资市场带来冲击。我们会通过宏观经济环境,金融市场结构与行为,投资策略与动态资产管理等各个方向调整搭配策略组合。

  今年我们减少了在证券端的配置组合比例,规避市场风险。增加配置了我们量化CTA及套利交易的头寸。对于CTA策略今年普遍的回撤周期中,我们的策略抗住了市场的风险波动,在4月市场共振的时期把握到了下跌行情。

  今年是一个宽幅震荡的市场,多用对冲的策略对比单边趋势交易策略所承受的风险要小的多。今年整个的策略组合以防守为主。主观上我还是看好下半年的市场,上半年中频炉退出市场螺纹钢的去产能5000W吨拉开序幕,整个基建消费高于预期。看多建材,看空原料,整个原料中铁矿的基本面是最差的。

  【声明:本文为《清华实战期货班》根据王兵专访内容整理而成,系原创内容,转载时请注明来源!】

来源:清华财富     日期:2017-05-22 16:35:05     浏览次数:63    



在线咨询
免费热线

400-9696-876