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投资就是一场概率游戏

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    “投资有风险,入市需谨慎”,这里的风险就是不确定性和变数。即投资都没有绝对100%确定的,都是存在变数。今天我来讲讲为何投资是概率游戏,为何概率思维对做投资如此重要,该如何用概率的思维来做投资。

    我们的任何投资决策,都是基于我们所获得的有限的历史信息所做的决策,而当决策做出之后,关于投资标的的信息又是不断变化的。投资决策所依据的信息的不完整性以及后面的变化决定了投资结果没有绝对的正确,必须要根据最新信息不断修正投资决策。这就是为何投资本质上是概率游戏的原因。

    理解概率游戏的本质对做投资及其重要。经常有人叫我们推荐个股票,比如问我们有没有什么股票可以长期拿着,自己可以省心的赚钱,不是我不愿意说,而是真的没有。有这样简单傻拿着就可以赚钱的股票的话我早就告老还乡游山玩水去了,何苦还要每天读上市公司公告和研究报告了。其实,任何人说的任何股票,无论他说得多么肯定多么乐观。他的话有效性都不会超过他说话的那一刻。因为,他推荐的任何股票,都是基于他得到的关于这个股票的历史信息所做的决策。问题在于:他得到的关于这个股票的历史信息是关于这个股票的所有重要信息吗?这些信息都是真实准确的吗?如果他基于片面的和虚假信息做出决策然后给你建议,如果能让你赚钱的话不过纯属歪打正着而已。

    当决策做出后,这个股票背后的公司的董事会和管理层的想法在变化,它的下游客户在变化,它的同行业竞争对手在变化,它的上游供应商在变化。这么多实实在在的变数,如果情况变了他没有及时跟踪到或者跟踪到了没有及时调整他的决策建议,或者调整了但没有告诉你或者告诉你了但你没有听从建议,所有这些环节中任何一个出差错,你都可以能亏损。当然这里还有一个风险就是即使所有历史和未来信息都能准确及时获取,但决策人的决策逻辑和过程出错(这其实是投资人经常犯的错误),你也会受损。

    上面我们详细拆解了投资决策的所有可能出错的环节。让大家充分理解投资中的变数的来源和概率游戏的本质。

    我们经常见到有人听别人推荐买了某某股票亏钱的例子,这里最主要的原因就是对概率游戏这个本质没有足够的认识和理解。大白话就是:如果谁给你说某个股票或者投资项目一定能赚多少钱的时候,唯一确定的就是这个人一定不懂股票和投资,你一定不要简单听从他的建议。

    经常有人说这是某某金牌分析师给的建议,现在却让他亏损严重。我们暂且不怀疑分析师的职业道德,就算分析师出报告那一刻是真心的看好这个股票,但他做决策所依据的假设是否合理可靠,逻辑过程是否正确,以及后面的个股及市场变数才是让你亏损的主要原因。所以看分析师报告的时候,他们的结论和建议是最不重要的,但很多老百姓反而是只看结论和建议。他们经常会迫不及待的说,你别给我说那么多细节,就直接告诉我目标价吧,好像说了目标价股价很快就一定能到那个价格一样。

    其实股票根本就没有目标价一说,券商分析师报告给个目标价不过是安慰市场罢了。分析师报告最关键最有用的是他们的假设和逻辑过程,以及报告中对基本面的梳理可以让你节省很多时间而已。

    只有理解了概率游戏的本质,投资才会成为组合投资。因为既然没有任何一个股票是靠谱的,那就要适当分散,不能把鸡蛋放在一个篮子里面。很多人喜欢买一两个股票,这其实就是在赌博了。

    这样做的问题在于,你的投资体系存在致命的缺陷,即存在归零的风险。哪怕前几十年赚再多钱,到某一天可能你可能买了个做假或者骗子公司的股票一下子回到解放前。很多人说我钱少,不需要分散,这是典型的对投资概率本质缺乏理解。

    因为你一旦极端集中的时候,你就把自己暴露在任何小概率事件风险中了。可要知道,对职业投资人来说,在漫长的投资长河中,任何小概率事件都会成为必然事件。投资越集中,运气的成分就越大,你买一两个股票可能会很久不涨,然后让你错过别人机会,更糟的是,到头来新情况出现你才发现你买的这个股票是错误的。

    这就是为何基金的组合投资长期有优势,你别看很多个人一两天满仓抓住个涨停板收益率很高,但五年翻一倍的人寥寥无几。就在于他们的投资体系违背了概率游戏这个本质,错把投资当赌博自己还不知道。

    只有理解了投资是概率游戏,你才不会选择性听取部分信息而盲目拿着股票,你才会根据最新信息及时调整持仓。人性的缺陷就是喜欢听信自己喜欢听的信息,而漠视让自己不舒服的信息。只有理解了概率游戏的本质,你才会保持开放的心态,对损失坦然接受,你才会及时止损。

    很多人对自己被套的股票是一定要拿到解套才买,或者很多人认为股票只要一直拿着迟早会涨。这是我们的过去制度缺陷给大众最大的误导!君不见国外很多公司越来越差最后破产退市吗?我们国内股市过去由于ipo限制,很多好项目被逼迫去借壳上市,这样垃圾公司的上市资格就值钱,甚至越垃圾的公司越容易被借壳。但随着限制ipo加速到后面完全放开,好公司都自己上市了,壳就没有价值了,盲目拿着垃圾股最终就会被退市甚至亏完,而不是咸鱼大翻身。我卖股票从来不会看我的成本,因为当一个股票不会再涨的时候,成本有什么意义呢?及时止损抓住新的机会才是正道。那些盲目拿着股票的人就如同被绑架一样,身不由己了。

    如何利用概率的思维来做投资呢?举例来说,A*a%+(-B)*b%=? 这个式子,A为每次赚钱的金额,a%为赚钱的概率,-B为亏钱的金额,b%为亏钱的概率。那么上面式子右边的结果就是投资的数学期望值。要想赚钱,即期望值大于零。赚钱的秘密就在于上面这个式子,只需要A大于B,a%大于b%就可以了。简单的说就是,尽可能赚钱金额大于亏钱的金额,赚钱的的次数多于亏钱的次数。赚钱根本不需要股神,不需要每个股票都赚钱,只需要玩好上面这个式子就可以了。如何做到呢?第一,当公司基本面趋势向好股价估值在合理范围内的时候尽量耐心持股,当公司基本面出现重大负面变化的时候第一时间卖出股票止损或者止赢,不让亏损或回撤继续扩大,即争取让上式中A大于B。第二,对公司深入研究,尤其是基本面和行业趋势,同时尽量在低估的时候买入,争取a%大于b%。其实做到这两点并不难,难就难在我们上篇提到的你要克服人性。

    最后,投资是概率游戏,但我们都无法精确地知道概率的具体数据。比如上面式子中a%和b%,在实践中我们是无法精确计算出来的,只能是根据自己获取的信息主观去判断这个概率大小。所以,准确地说,投资是基于主观判断的概率游戏,是完全个性化的决策。因为每个人所判断的概率大小不一样,而这个概率又无法量化的。

    来源:新浪博客


来源:新浪博客     日期:2017-10-11 11:08:46     浏览次数:477    



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