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杨张:钢厂的暴利不可持续

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  今天,我们专访了 杨张先生。

  杨张 —— 陕西新家和物资有限公司执行董事兼总经理
  第三期《清华大宗商品班》学员
  从业钢材贸易15年,做黑色系期货6余年,具有丰富的套期保值与期现结合经验。

  核心观点:

  1、(钢厂)持续的暴利从本身的经营上来说就是不可持续的。在特定的市场,在行政手段的干预下有这样的暴利存在是合理的,但长期存在是不合理的。也不符合市场规律。国家的调控也好,供给侧改革也好,不会让这样的情况持续。

  2、贸易战对钢贸的影响我认为是短暂的,或者是阶段性的。它从中长期来说对钢贸的影响不大。

  3、在未来的市场,很长一段时间会进入一个供需两弱的阶段。

  以下是专访正文:

  杨先生,您好!首先感谢您接受我们的专访。

  清华财富01:您从事钢贸15年,做黑色系期货也有6年时间,请您总结一下从现货到期货的经验和心得?

  杨张:

  期货这个工具确实是个好东西,但同时用不好会伤到自己,这是一把双刃剑。从期货到现货对企业来说更难了,但获取利润的方式更多了。就出发点而言,主要是为了套期保值,规避高库存的风险。到后面的话,更多地从套期保值转到期现结合,实现不同市场价差的收益。

  清华财富02:您目前做黑色是以套保对冲风险为主吗?

  杨张:

  我觉得套保和对冲风险是两回事。套保这种事情在全年的话一年做一到两次,很少,这一般要有大的趋势性的行情才能做到。主要还是做对冲,期现结合来管理库存,更多的是赚取价差的收益。

  投机基本不做,做为现货商来说,这违背了经营的主线。

  清华财富03:自2015年年底开启了供给侧改革以来,钢材市场一改颓势,使得钢厂利润一直维持在1000元/吨左右的高位。这种情况是否会持续一段时间,您怎么看?

  杨张:

  我认为这种情况是不能长久持续的。持续的暴利从本身的经营上来说就是不可持续的。在特定的市场,在行政手段的干预下有这样的暴利存在是合理的,但长期存在是不合理的。也不符合市场规律。国家的调控也好,供给侧改革也好,不会让这样的情况持续。未来我支持钢厂有合理的利润,而不是过高的利润。

  清华财富04:钢材期货近期再创新高,但这可能是“秋高”了。您怎么看?

  杨张:

  从秋高来说,想再高不太容易了。夏天过去了,秋天再热也就那么一段了。基本赞同。

  清华财富05:目前的贸易战对钢贸的影响您怎么看?

  杨张:

  贸易战对钢贸的影响我认为是短暂的,或者是阶段性的。它从中长期来说对钢贸的影响不大。我是做基建用材的,出口量不大,跟工业用材还是有点差别。贸易战对工业用材影响可能还是大点。

  清华财富06:在供需方面,您认为有哪些风险点需要考虑?

  杨张:

  在未来的市场,很长一段时间会进入一个供需两弱的阶段。随着国家的发展,GDP也没有更高,没有在8以上,总体上维持在6.8,甚至还会往下。钢需用量跟GDP是直接相关的,同时供给侧改革也会减少供给,所以供需同时向下。整体来说未来在供需方面的风险不大,但是在供需节奏的把握上要注意,可能会出现短期错位的情况。

  清华财富07:在期货端您会采取什么样的策略去规避这些风险?

  杨张:

  刚才提到过有大的趋势性行情的话会套保,卖出套保或买入保值。卖出套保主要是规避库存价格下跌的风险,买入保值是规避未来价格上涨成本上升的风险。风险方面只要就是这两点。

  清华财富08:您是《清华大宗商品班》第三期学员,在学习方面,您有哪些好的建议给大家?

  杨张:

  如果大家确实是在做大宗商品这方面的行业的话,期现结合一定要重视,它确实能够帮助我们规避风险,或者有更多的机会给到大家。但是还是要一个更专业的研究才能做好,并不是拿来就能用,就能做好。

  所以建议就是:事是好事,但一定要学习后再做。

  再次感谢杨先生接受我们的专访!

  来源:清华深圳研究生院财富管理中心(ID:wealth-tsinghua)

 

来源:原创     日期:2018-09-14 16:08:33     浏览次数:457    



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